10倍股誕生！新三板企業成港股新勢力！今年已有近10家遞表

近年來，資本市場見證了一場獨特的“奔赴”，新三板企業紛紛踏上赴港上市之路。

統計顯示，自2018年起，已有74家新三板企業成功登陸港股，包括已摘牌、持續掛牌或控制新三板企業的公司，累計募資約735.43億港元。進入2025年，八馬茶業、印象股份、奧克斯、健康160、大衆口腔等知名企業也紛紛加入赴港上市大軍。

與此同時，這些脫胎於新三板的企業在港股市場上表現並不遜色，部分公司更是成績斐然。泡泡瑪特、思摩爾國際在港股市場上市值表現亮眼，最新市值分別超過1200億港元、780億港元，成爲備受分析師關注的明星企業。去年上市的經緯天地走勢凌厲，目前股價已較發行價暴漲10倍，晶科電子在去年11月上市之際一度成爲2024年度“超購王”。

平均每家募資約10億港元

來自瑞恩資本的統計顯示，自2018年3月22日華圖教育作爲第一家新三板企業在香港遞交上市申請以來，總共有74家新三板企業分別通過H股、新三板+H股、紅籌、紅籌+VIE等不同方式在香港上市，募資總額達到735.43億港元，分別佔相應期間香港上市公司總數量（813家）的9.1%、IPO總募資（約1.55萬億港元）的4.7%。

從募資額來看，平均每家募資約10億港元，募資額前五名分別是融創服務（92.05億港元）、思摩爾國際（81.90億港元）、明源雲（71.01億港元）、泡泡瑪特（60.09億港元）、金力永磁（42.41億港元）。

成功在港上市後，絕大多數企業的估值得到了不同程度的擡升。

據LiveReport大數據的統計，從上市首日市值增幅來看，這些企業港股上市首日市值較新三板摘牌市值平均增長9.85倍，其中市值增幅最大的是明源雲，市值增長高達162倍，泡泡瑪特、星盛商業、融創服務都分別增長了約79倍、44倍、40倍。

其中，2020年可謂是新三板轉港股的元年，總共22家企業成功登陸港交所，包括泡泡瑪特、思摩爾國際、第一物業、樂享互動、雲想科技、遠洋服務等知名公司。

2024年，共有7家新三板企業在香港上市，共募資16.88億港元，佔當年IPO募資總額的2.3%，包括經緯天地、宜搜科技、晶科電子、傲基股份、中贛通信等。

進入2025年，新三板企業赴港上市的熱潮依舊不減。1月9日，匯舸環保正式登陸港交所，成爲繼天圖投資之後又一家“新三板+H”公司。

2025年港股新勢力崛起

除了匯舸環保外，今年已有近10家新三板企業向港交所遞交招股書，包括八馬茶業、印象股份、奧克斯、健康160、大衆口腔等知名企業紛紛加入這一隊列，開啓赴港之路，成爲港股市場上崛起的新勢力。

八馬茶業作爲全茶類全國連鎖品牌企業，上市之路可謂波折。其於2015年12月掛牌新三板，2018年4月終止掛牌。此後，八馬茶業多次衝擊A股上市卻未能成功。2025年1月17日，八馬茶業向港交所遞交上市申請，再次開啓上市征程。此次募集資金將用於擴建生產基地、提升品牌價值等多個方面，助力企業進一步發展。

據弗若斯特沙利文的報告，以2023年末茶葉連鎖專賣店數量計，八馬茶業在中國茶葉市場排名第一。按銷售收入計，八馬茶業在中國烏龍茶茶葉市場的市場份額爲2%，在中國紅茶茶葉市場的市場份額爲0.6%，均位居第一。

2025年1月15日，印象股份也向港交所主板遞交了上市申請。印象股份以張藝謀、王潮歌、樊躍打造的《印象・大紅袍》山水實景演出爲核心業務，自2010年3月演出至今，已經演出超過6200場次，觀演超過870萬人次。

2022年、2023年以及2024年前9月，印象股份的收入分別爲0.63億元、1.44億元和1.06億元（人民幣，下同），淨利潤爲-259.9萬元、4750.5萬元和3430.1萬元。其募集資金將用於升級實景演出、創新文旅小鎮等項目，進一步拓展業務版圖。

奧克斯也在2025年加入了赴港上市的大軍。1月15日，奧克斯電氣正式向港交所提交了上市申請。奧克斯在空調行業曾有着輝煌的成績，也經歷過與格力電器的紛爭以及業績下滑等挑戰。2020年其空調業務收入同比下滑35.25%，但從2022年至2024年前三季度，奧克斯電氣的收入和淨利潤均實現了顯著增長。

此次赴港IPO，奧克斯電氣擬將募集資金用於全球研發，升級智能製造體系及供應鏈管理，加強銷售和經銷渠道等，以在激烈的市場競爭中尋求新的突破。

市場表現亮眼

資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南認爲，今年不少新三板企業申請在港股上市有兩重原因，“外在原因是港股上市申請通道順暢、行業包容性大、財務門檻不高以及審覈流程時間可預測，特別是近年來港股市盈率和流動性也大爲改觀；內在原因是近年來境內上市速度放緩、上市門檻較高、部分行業受限，很多境內企業爲了儘快登陸資本市場實現融資、交易和退出，特別是不少企業有上市對賭在身以及少數企業本身又有國際化需求，所以將港股列爲上市目標市場。”

青波鳴資本董事長習青青也認爲，最近一兩年北交所上市數量有限，而港交所不受IPO政策調控影響，對於在近兩年有意上市的企業，去港交所是一個不錯的選擇。

事實上，在港股市場中，衆多來自新三板的公司成績斐然，成爲市場矚目的焦點。其中，泡泡瑪特與思摩爾國際表現尤爲突出，市值不斷突破，引發衆多機構、投資者關注。

作爲潮玩行業的領軍企業，泡泡瑪特憑藉其獨特的盲盒模式和豐富的IP形象，吸引了大量消費者，尤其是年輕羣體。泡泡瑪特不斷推出新的IP和系列產品，如Molly、Pucky等熱門形象，不僅在國內市場廣受歡迎，還在海外市場獲得了較高的認可度，通過線上線下渠道的拓展，與當地文化和消費習慣相融合，進一步擴大了市場份額。2024年10月23日，泡泡瑪特發佈財報後股價高開逾13%，第三季度整體收益同比增長高達1.25倍，海外業務營收暴增。

思摩爾國際是全球領先的電子霧化設備製造商，在霧化科技領域擁有深厚的技術積累和強大的研發能力。公司專注於電子霧化技術的研發和應用，爲全球客戶提供高品質的霧化產品和解決方案。其先進的霧化技術和穩定的產品質量，使其在全球市場中佔據重要地位，客戶涵蓋了衆多知名品牌。

經緯天地曾於2016年12月在新三板掛牌，2018年8月摘牌後，三次衝擊港股上市，最終於2024年1月12日登陸港交所。上市當天經緯天地即大漲164%，超過2023年上市新股的首日最大漲幅。

上市之後，經緯天地股價持續走強，不斷創出新高，上市一年，股價已較發行價暴漲超過10倍。有分析認爲，經緯天地上市後走勢凌厲，顯示出市場對其業務模式和發展前景的認可，隨着5G等新一代通信技術的發展，經緯天地有望在ICT領域獲得更多的市場機會，實現業績的進一步提升。

責編：樑秋燕

校對：趙燕

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