11月營收創新高 法人憂心大立光毛利率

大立光11月營收創新高，市場多聚焦「前股王力拚重返榮耀」之際，法人提醒，大立光（3008）營收增加，主因灌入iPhone 15外購棱鏡金額，而低毛利率音圈馬達（VCM）佔比也提高，「膨脹了營收、卻傷了毛利」，加上本季新臺幣匯率轉貶爲升，多重因素都讓大立光本季營收風光的背後，暗藏毛利率不妙的訊號。

大立光第3季毛利率已出現跳水跡象，季減6.72個百分點、大降至42.56%，爲十年來低點，市場震驚，外購棱鏡組裝鏡頭成爲毛利率致命傷之一。

大立光董事長林恩平日前說明，外購棱鏡組裝和多年前外購VCM組裝鏡頭一樣，雖然帶動營收增長，不過，因爲買入組裝只增加組裝費，「折損率低，就多賺一點，折損率高，就沒得賺了。」

除了因iPhone 15外購棱鏡較多、良率不好之外，依據大立光財報，旗下主攻VCM業務的大陽科技前三季獲利逼近去年總和，今年獲利將創新高，但VCM毛利率遠不如鏡頭，也是牽絆大立光毛利率的關鍵之一。

大陽科技去年獲利年增高達1.01倍，大立光在2021年7月將大陽科技併入合併營收，由於VCM相對鏡頭毛利率相差甚遠，在合併財報下，大陽科技獲利愈好，雖有助大立光稅後純益數字，但是卻影響大立光毛利率。

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