168億，共享充電寶第一股，要退市了

共享經濟，曾經是資本和市場的寵兒。從共享單車到共享充電寶，從共享辦公到共享住宿，共享經濟的觸角幾乎延伸到生活的每一個角落。然而，隨着市場的發展和競爭的加劇，共享經濟的盈利困境逐漸浮出水面，曾經的明星企業也紛紛面臨挑戰。

前不久，備受資本青睞的怪獸充電，走到了退市的邊緣。從市場寵兒到面臨私有化的命運，怪獸充電的跌宕起伏不僅反映了共享經濟的盈利難題，也揭示了行業發展的深層次問題。同質化競爭、單一的盈利模式、高昂的運營成本，以及不斷變化的市場需求和技術革新，都在考驗着共享經濟企業的生存能力。

在共享經濟的浪潮中，企業們試圖通過大規模投放和低價策略搶佔市場份額，卻往往忽視了盈利模式的可持續性。如今，面對不斷收緊的市場環境和日益嚴格的監管要求，共享經濟的未來充滿了不確定性。是繼續在紅海中掙扎，還是尋找新的藍海？是堅守現有的商業模式，還是探索新的盈利路徑？這些問題不僅困擾着共享經濟的從業者，也引發了社會各界對這一模式的重新審視。

共享充電寶第一股 退市危機

七年前，兩位“商業網紅”在共享充電寶的觀點上分道而馳，一邊是前往深圳研究產業的陳歐，另一邊則是完全不看好共享充電寶的王思聰。

到了今年，大家忽然意識到，王思聰纔是那個“預言家”。

近日，共享充電寶行業唯一一家上市公司——怪獸充電宣佈，擬私有化退市。

公告稱，1月5日，公司接到了來自信宸資本及管理層提交的初步非約束性建議書，提出以每股美國存託憑證1.25美元的現金價格收購公司所有已發行的普通股，擬議價格較最新一日收盤價溢價約74.8%。

該消息發佈之後，1月8日，怪獸股價高開低走，漲幅38.46%，截至當日收盤，股價報收0.99美元/股。值得注意的是，該收盤價並未達到其私有化的價格。回溯怪獸充電的股價，如果從高位算起，怪獸充電股價跌幅超過了90%，市值蒸發超過了23億美元，約合人民幣168.6億元。

想當年怪獸充電也曾經是市場的寵兒。

2017年，怪獸充電被創立， 創始團隊大多來自美團、優步、阿里巴巴、途牛等公司。其創始人蔡光淵曾任Uber高管。

雖然在整個共享充電賽道，怪獸充電並不是第一個創立的，但是是發展非常迅猛的一個。

在市場方面，據公開數據，截至2020年底，怪獸充電在共享充電寶行業的市場份額已達到34.4%，位列行業第一，有超過66.4萬個商戶點位和500萬個移動電源，累計註冊用戶超過2.19億。

資本市場也非常喜歡怪獸充電，由於其創始團隊強大的互聯網背景，怪獸充電備受資本追捧，順爲資本、紫米科技等知名投資方參與到了其天使輪融資的進程中。這些投資方不僅帶來了資金，還帶來了豐富的資源和經驗，爲怪獸充電的早期發展注入了強大動力。之後，A輪融資接踵而至，藍馳創投、順爲資本等再次加持，幫助怪獸充電擴大市場份額，加速設備投放。之後的軟銀亞洲、中銀國際等機構的加入，不僅提供了資金支持，還提升了公司的國際影響力。

2021年怪獸充電向美國證券交易委員會遞交了招股書，正式踏上了納斯達克的征途。4月1日，怪獸充電成功上市，首日股價表現強勁，開盤價10.00美元，較發行價8.50美元上漲17.65%，收盤價9.50美元，較發行價上漲11.76%。

不過從公司整個營收走勢不難發現，在2021年營收達到高潮之後，怪獸充電的營收增速就有放緩的跡象，而在其營收增長迅猛的時候，其虧損也比較嚴重。其實這非常符合有互聯網基因的企業的邏輯，就是貼錢佔市場份額，等到市場漲不動的時候再降本增效，開啓賺錢模式。

爲何走到下坡路？

從當年的行業第一，到如今的考慮退市，怪獸充電經歷了什麼？

同質化競爭，是第一道難關。共享充電寶市場吸引了衆多玩家，競爭異常激烈。除了街電、小電等主要競爭對手，還有衆多小型品牌在各個細分市場爭奪份額。而由於共享充電寶的商業模式沒有什麼技術壁壘，主要的競爭就是誰的設備更多以及誰的價格更低，所以各家都開始了卷份額和卷價格的內卷，進一步導致利潤空間被壓縮。

盈利模式單一，也是一個挑戰。共享充電寶主要依賴租金收入，這種單一的盈利模式在市場競爭加劇的情況下顯得尤爲脆弱。隨着租金價格的下降，公司的盈利能力受到嚴重影響。儘管公司嘗試通過增加設備投放量來彌補收入，但運營成本的上升也進一步壓縮了利潤空間。

共享充電寶的運營成本較高，主要包括設備採購、維護、場地租賃、人員管理等。設備的損耗和維護成本尤其顯著，由於充電寶的使用頻率高，容易出現損壞，需要頻繁更換和維修。此外，場地租賃費用也不低，尤其是在商場、餐廳、交通樞紐等人流量大的地方。爲了確保設備的正常運行，公司還需要投入大量的人力進行設備的維護和管理，進一步增加了運營成本。

在這樣的情況下，共享充電寶的使用場景也相對特定，主要是用戶外出時手機電量不足的應急需求。這種需求的頻次相對較低，用戶在使用完充電寶後，很難形成持續的、高頻的使用習慣，也就難以產生較強的用戶黏性。畢竟人在應急的時候是不會考慮充電寶的品牌的，這也就意味着共享充電寶品牌很難和客戶建立長期的關係。

隨着智能手機電池技術的不斷進步，新款手機的續航能力已經大幅提升，用戶對共享充電寶的需求有所減少。此外，無線充電技術的逐漸普及，未來用戶可能不再需要攜帶充電寶或使用共享充電寶。這些技術變革對怪獸充電的業務模式構成了嚴重威脅，公司需要不斷投入資源進行技術研發，以適應市場的變化。

共享充電寶行業雖然發展迅速，但相關的政策和監管措施也在不斷完善。政府對共享充電寶的運營標準、安全規範、數據隱私等方面提出了更高的要求。公司需要遵守這些政策和監管規定，否則可能面臨罰款、停業整頓等風險。因此，政策的變化也可能影響公司的業務佈局和市場拓展。

在市場競爭激烈的情況下，品牌形象和口碑對用戶的選擇至關重要。怪獸充電在發展過程中，難免會出現一些設備故障、服務不及時等問題，影響了用戶的使用體驗和品牌形象。

競爭、成本、盈利模式單一，幾重因素的疊加下，怪獸充電走到了邊緣。

如果選擇私有化，怪獸充電在私有化過程中可以通過債務融資、股權融資等多種方式優化資本結構，降低融資成本。此外，私有化還可以幫助公司清理一些不必要的資產和業務，提高資產質量和運營效率。同時，作爲上市公司，怪獸充電需要定期向公衆披露財務報表和經營狀況，這往往會給公司帶來短期業績的壓力。私有化後，公司可以擺脫這種短期業績的束縛，更加靈活地制定長期戰略，專注於長期的業務發展和技術創新，而不必過度擔心季度財報的影響。

共享經濟何去何從

共享經濟已經不是第一次受到挑戰。

幾年前，共享單車巨頭ofo傳出倒閉的消息，許多消費者的押金至今仍未返還。

2015年，北京大學光華管理學院的戴威創立了ofo，最初它只是一個面向校園的“共享計劃”，主要通過回收學生閒置的單車，爲在校師生提供共享服務。當時，戴威計劃在北京大學內投放1萬輛共享單車，並招募2000名北大師生作爲共享車主。

共享單車模式一經推出便受到在校學生的歡迎，並在2016年吸引了資本的關注，包括真格基金、金沙江創投等紛紛介入。

獲得融資後，ofo迅速擴張，進入全國20多個城市的200多所高校，積累了80萬用戶，日均訂單量達到20萬。2016年10月，藉助資本的力量，ofo走出校園，進軍城市市場。

據天眼查數據顯示，2016年2月至10月，ofo完成了A輪、A+輪、B輪和C輪募資，小米集團、滴滴出行、經緯創投等紛紛參與。僅2016年，ofo的募資金額就接近2億元人民幣。資本的介入、業務的擴張、收入的增長，進一步吸引了更大規模的資本投入。然而，ofo在擴張過程中，支出遠大於收入。

爲了吸引用戶，ofo頻繁推出低價優惠，甚至推出1元月卡的促銷活動。這些促銷活動帶來了用戶數量的激增——2017年，ofo與摩拜幾乎佔據了超過90%的共享單車市場份額，日訂單量超過2000萬單，還計劃在年底投放2000萬輛小黃車。

但與此同時，ofo也陷入了入不敷出的困境。據報道，2017年12月，ofo賬面上包括押金在內的可動用現金僅剩3.5億元，甚至動用了30億元押金來支付供應鏈欠款。這一錯誤決策最終導致大量消費者的押金無法退還。

共享充電寶也好、共享單車也好，實際上共享經濟的盈利困境主要源於其營收模式的單一性、運營成本的高昂以及市場競爭的激烈。

共享經濟企業大多依賴有限的收入來源，例如共享單車主要依靠租金、押金利息和少量廣告收入，但租金收入受天氣、季節等因素影響較大，穩定性不足，而隨着免押金模式的推廣，押金利息這一收入來源也逐漸消失。與此同時，共享經濟模式下，企業需要大量投入用於設備採購、維護和運營，以共享單車爲例，單車的製造成本、GPS定位設備成本以及日常維護費用較高，且由於投放量大、損壞率高，維修和管理成本也居高不下。

同時，在競爭激烈的市場環境中，共享經濟企業爲了爭奪市場份額，往往通過價格戰和大規模投放來吸引用戶，這不僅壓縮了利潤空間，還進一步增加了運營成本。此外，用戶體驗和管理成本也成爲制約共享經濟盈利的重要因素。例如，共享單車存在亂停亂放、損壞率高、調度困難等問題，這些都需要企業投入大量人力和物力進行管理，而用戶需求的動態變化也增加了企業運營的複雜性。

用戶黏性不足也是共享經濟面臨的一大挑戰，平臺需要通過優質服務和用戶體驗來增強用戶黏性，但當前很多平臺在這方面表現欠佳，一方面，早期階段的有效供給不足；另一方面，風險不確定性和服務質量參差不齊，導致用戶忠誠度較低。基礎設施的不完善也在一定程度上制約了共享經濟的發展，例如自行車道和停放區域不足，影響了用戶的使用體驗和企業的運營效率。

怪獸充電從共享充電寶第一股走向準備私有化的道路，同樣爲共享經濟未來走勢敲響警鐘，共享經濟要如何做差異化，是所有這個賽道上企業的一節必修課。