1月27日券商晨會精選｜春節前後“紅包行情”有望延續；關注三條投資主線

上週末，DeepSeek刷屏，有分析認爲，DeepSeek的低成本意味着，大模型對算力投入的需求可能會從訓練側向推理側傾斜，即未來對推理算力的需求將成爲主要驅動力。而英偉達等硬件商的傳統優勢更多集中在訓練側，這可能會對其市場地位和戰略佈局產生影響。以下是1月27日的券商晨會精選，僅供參考。

華泰證券：春節前後“紅包行情”有望延續

華泰證券研報表示，春節前後“紅包行情”有望延續。配置上，仍建議景氣科創+紅利的結構，內部做高低切換：1）科創：AI+、機器人仍是重點，關注業績預告向好的通信等；2）紅利：中長期資金入市政策利好，增配部分景氣改善、分紅率有望提升的部分大衆消費品和農業。

中信證券：看好Agent加速落地帶來的全產業鏈投資機會，梳理三條投資主線

中信證券研報認爲，以Operator爲代表的智能體（Agent）具備面向複雜任務的自主規劃、感知、決策能力，驗證模型落地各類終端的潛力，實現從知識輔助到操作代替的價值提升。產品“感知-決策-行動”模式下，各節點技術門檻有所提高且需要針對場景進行專門訓練，預計場景內Agent產品價值和差異性將進一步提升。中信證券看好後續更高價值的Agent加速落地帶來的全產業鏈投資機會，梳理以下投資主線：1）主線一：工具軟件和其他重點行業軟件；2）主線二：通用管理軟件；3）主線三：AI基礎設施。

華泰證券：關注AI電商、AI玩具、AI情感陪伴應用、AI營銷等方向投資機會

華泰證券研報表示，傳媒角度看好方向包括：1）AI電商，行業AI賦能持續滲透，AI可爲電商提供智能生成素材圖片、智能客服、智能拓客、實時翻譯、Agent功能等。後續Agent技術迭代有望加大這一功能在電商領域的應用，提升電商購物效率和便捷度；2）AI玩具/AI情感陪伴類應用，AI玩具2024年開始起量，2025年產業規模有望高速增長；AI情感陪伴應用的商業化模式逐步清晰，情感大模型有望助力該應用方向的體驗優化；3）AI營銷，有望通過AI大模型提升廣告投放ROI。產業鏈標的梳理：電商、玩具、情感陪伴應用、營銷，以及其他領域。

【AI智能體暴漲，高手看好節前行情！比賽報名只剩一天，趕緊參賽衝刺大獎】春節前只有一個交易日了，報名參加掘金大賽有望獲得雙重獎勵。上週五，A股走出普漲行情，AI應用表現出色，其中AI智能體概念股掀漲停潮，科大訊飛、崑崙萬維等AI深度推理大模型股有所表現。在每日經濟新聞APP舉辦的掘金大賽第48期比賽中，目前比賽進入最後衝刺階段，比賽報名時間爲1月18日到1月27日，比賽時間爲1月20日到1月27日。在今日將揭曉本期比賽的冠軍，在本期比賽結束，優秀選手有望獲得周賽獎勵和月度積分王獎勵。1月份獎金總額稅前12340元，單人最高可享稅前2952元現金獎勵。大賽爲模擬炒股，模擬資金20萬元。正收益就獲獎，報名就拿福利！週週發獎金，月月有大獎！對於節前的行情，參賽高手認爲，現在市場主線就是人工智能和機器人板塊，在人工智能板塊裡，空芯光纖等數據高速傳輸產業鏈受到市場資金青睞，原因是數據傳輸速度落後於算力增長的速度。此外，爲便於參賽選手提高投資勝率，主辦方對參賽福利進行了升級，只要報名掘金大賽第48期比賽，就能查看高手持倉和免費查閱火線快評。“火線快評”是達哥攜團隊研發的跟市場緊密貼合的產品之一，它包含最新的熱點事件、行業的投資邏輯和相關的公司分析。在每日經濟新聞APP私人訂製的火線快評中，在1月8日開盤前火線快評提到萬兆光網，相關個股中興通訊近期連續上漲。