「2019 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要－家族企業如何影響公司衍生性金融商品交易？

廖志峰

本文探討家族企業對公司衍生性商品使用的影響，並進一步分析影響公司衍生性商品使用及其使用目的之決定因素。

本文以2006年至2018年之非金融保險業之上市櫃公司爲樣本。實證結果首先顯示，家族企業使用衍生性商品的機率較低，且家族企業與非家族企業在使用目的上，並無顯著之差異，此與臺灣家族企業專注本業，較無意願使用外部融資等特色相呼應。

其次，本文亦使用2016年至2018年證基會公司治理評鑑樣本確認上述發現，再次證實公司治理越好的企業，越可能因避險目的而使用衍生性商品，公司治理較差的企業則以交易爲目的居多。

第三，本文還發現公司資產規模越大與出口比重越高的公司，越可能因避險目的而使用衍生性商品；而六大新興產業則較不可能使用衍生性商品。

這些發現，均有助於瞭解臺灣產業與家族企業對衍生性商品使用之認識，以利於後續家族企業公司治理的宣導，以及中小企業與新興產業在衍生性商品使用之推廣策略擬定。

（作者：*實踐大學財務金融學系副教授兼系主任 廖志峰、國立臺中科技大學保險金融管理系助理教授 陳靜宜）

*通訊作者E-mail：100160@mail. usc.edu.tw