2025年全球化學工業將負重前行
面臨市場疲軟及地緣局勢雙重挑戰
市場人士指出，2025年全球化學工業將繼續面臨重大挑戰。一方面經濟增長將不溫不火，製造業終端市場維持疲軟；另一方面，地緣政治緊張局勢將隨時可能升級。儘管面臨雙重挑戰，但美國化學理事會（ACC）在其“年終形勢與展望”報告中稱，預計2025年全球化學品產量將保持正增長，繼2024年增長3.5%之後，2025年全球化學品產量預計增長3.1%。ACC首席經濟學家瑪莎·摩爾表示，全球化學品產量的增長將由亞太地區推動，而歐洲將從大幅下降中復甦。貿易影響則仍不確定，變數是即將上任的美國特朗普政府可能實施的徵收新關稅。
行業市場前景不佳。標普全球市場情報公司於2024年12月修訂了其對2025年的經濟預測。在這份最新預測中，由於貿易環境不如預期有利，金融條件不如預期寬鬆，不確定性增加，標普全球預計2025年和2026年全球GDP分別增長2.5%和2.6%，下調幅度均爲0.2%。對美國2025年和2026年的實際GDP增速預期也分別下調至1.9%和1.8%，相當於分別下降0.1%和0.3%。全球工業生產預期也進行了下調，目前預計爲2.5%和2.6%，分別比之前的預期下降0.2%和0.3%。此外，商品和服務實際出口的前景目前預計爲2.0%和2.2%，分別下降1.4%和1.2%。
ACC認爲，在歐洲，化工行業仍將持續面對存在的問題，包括需求疲軟、供應過剩和高成本。由於乙烯價格和生產利潤率繼續承壓，歐洲必然對產能進行合理化控制。2025年，中國化工行業謹慎樂觀。在國有能源和石化公司的推動下，中東正在推進經濟多元化和工業脫碳。在政府舉措和對可持續性的關注的推動下，印度的化工行業仍然是增長最突出的行業。
瑞穗集團分析師約翰·羅伯茨在一份投資者報告中評論稱，他對2025年的市場預估表示擔憂，並指出聚乙烯價格在2024年10月下跌了3美分/磅，隨後持平沒有上漲。羅伯茨表示：“2025年初的合同談判將以10月較低的價格爲基礎，疲軟的市場條件仍會持續。今年，市場或與2024年底一樣疲軟。美國包裝用聚乙烯和電子產品用有機硅似乎是唯一可能反彈的細分領域。全球耐用品市場仍然疲軟，尤其是汽車市場。”他還指出，陶氏正在重新審視其早期的關稅策略，該策略呼籲重新平衡其在美國、加拿大、阿根廷和中東的低成本工廠之間的貿易。
ACC預計，2025年美國化學品產量將略有改善，預計增長1.9%，將得益於國內和國際各終端市場的逐步復甦。由於製造業和工業持續疲軟，美國化學品產量連續兩年下降。在跟蹤的美國20個關鍵行業中，有16個將在2025年出現增長，將比2024年和2023年有所改善，2024年有12個行業增長，2023年只有8個行業增長。值得注意的是，與電子產品相關的終端市場，包括半導體、計算機和電氣設備表現良好，而與住房和建築相關的市場則繼續處於掙扎狀態。2024年美國化學品產量下降0.4%，爲該行業的低迷時期畫上句號。2024年美國化學品產量下降主要受到特種化學品和基礎化學品產量大幅下降的影響，估計2024年美國特種化學品產量下降3.2%，基礎化學品產量下降1.5%，不過特種化學品和基礎化學品產量的大幅下降部分被農用化學品和消費化學品產量的增長所抵消。ACC估計，2024年美國農用化學品產量增長1.2%，消費化學品產量將強勁增長5%。在特種化學品中，建築塗料和汽車化學品表現尤其疲軟。
摩爾強調，未來貿易政策具有嚴重不確定性。“目前還不清楚有多少轉化爲可操作的政策。然而，如果關稅提高到已經討論過的水平，這將給美國經濟和化學品需求帶來非常多的麻煩，因爲這會招致報復。”摩爾說。
預計2025年，美國化學品進口量將增長4.8%，而化學品出口量預計平均增長約4%至5%。進口將以每年7%的速度增長，這取決於貿易政策的潛在變化。預計美國在整個預測期內將保持化學品貿易順差，並仍是第二大化學品出口國。
基於乙烷原料優勢，美國化學工業長期前景仍然樂觀。在可預見的未來，乙烷原料優勢仍會有利於美國的化工生產。儘管借貸成本較高，但美國化工資本支出的增長仍然強勁。2024年化工資本項目支出增長了4.1%，達到340億美元。預計2025年至2028年，化工資本支出將以每年2.9%的平均速度增長。總體而言，美國的資本投資是由半導體、電池和電氣設備的進步推動的。摩爾表示：“電氣設備和半導體生產過程需要使用很多化學品，僅在半導體領域，製造傳統芯片就涉及500多種工藝化學品，製造先進芯片所需的化學品數量甚至更高，估計超過1000種不同的化學品，包括高度專業化、高純度的化學品。”
但關鍵石化品市場正以疲軟的態勢進入2025年。標普全球大宗商品洞察表示：“由於供應過剩和地緣政治的不確定性，預計2025年乙烯及衍生品市場基本面將保持疲軟，導致利潤率長期面臨壓力。”由於持續供應過剩和現貨市場汽油調合需求下降，預計2025年芳烴利潤率還將持軟轉穩定。通脹繼續趨向溫和，標準普爾預計2025年製造業採購經理指數（MPI）增長率將不到1%，但如果不包括能源價格，MPI增長率將下降近3%。
作者：饒興鶴