24萬股東仍在扛着！中公教育實控人上市後已套現百億 股價暴跌96.81%

近日，深陷退費難和退市風險傳聞中的中公教育，因董事長親自下場在抖音直播致歉並承諾“一定會還錢”引發了網友熱議。

近年，中公教育創始人李永新瘋狂減持套現百億，股價距離最高點已暴跌96.81%，市值則縮水近2600億，股價已嚴重破發。

中公教育創始人瘋狂減持

高管套現百億，股價破發

自2022年11月以來，中公教育高管頻繁大額減持行爲一度引發市場不滿。

2022年三季度顯示第一大股東魯忠芳（李永新之母）持有41.36%股份；第二大股東李永新持有18.35%股份。2022年年報則顯示魯忠芳減持19.29億股，持股比例大幅降至14.94%股份；李永新減持1.59億股，持股比例小幅降至15.77%股份，並晉升爲公司第一大股東。

最新財報顯示，李永新持股比例還維持在15.31%，而魯忠芳持股比例僅剩1.37%。累計計算，魯忠芳及李永新母子二人已套現約合百億元。

圖爲中公教育重要股東減持數據

值得注意的是，中公教育於2018年借殼上市，上市當天開盤價爲3.59元。上市初期，中公教育的業績增長迅猛，收入從2018年的62億元增長至2020年的112億元，2018年至2020年的淨利潤分別爲11億元及17億元。在上市後的兩年裡，職業教育行業受到政策的利好支持，且上證指數也迎來了一波小牛市。受多重利好影響，公司股價於2018年開啓兩年大漲之路，股價從3元最高漲至43元，市值達到2688億元。

但2021年初，中公教育股價開始走低，並持續下跌至今。截止7月15日，公司股價已經破發，僅爲1.34元，較高點跌幅96.81%。

中公教育近年來股價暴跌的主要原因主要是：在“雙減”政策背景下，退費率的連年上升導致了鉅額虧損。

財報顯示，2021年營收69.12億元，同比下降38.30%，淨虧損23.70億元；

2022年營收48.25億元，同比下降30.19%，淨虧損11.02億元；2023年營收30.86億元，同比下降36.03%，淨虧損2.09億元。

孤風連夜雨，今年6月，市場上又傳出中公教育“大股東跑路”“大股東質押股票爆倉”等傳聞，多重利空因素導致中公教育股價持續下跌。

而股東戶數卻在不斷增加。公司一季報顯示，公司股東戶數高達242915戶，較上一期增加了39268戶，戶均持股數25389股。

疫情+退費+購房導致資金緊張

中公教育轉型直播帶貨

中公教育的“協議班”模式雖然吸引了大量學員，但也帶來了較高的退款風險。若大量學員考試未通過，公司須退還高額的培訓費。今年2月，湖南中公教育存在4000萬元退費缺口一事登上了熱搜。

中公教育現金流爲何出現如此大的問題？一方面，此前受疫情影響，線下課程無法開展，學員報名意願低下，在經營困頓中，中公教育仍採取了“理享學學員貸”等激進措施，然而這些措施並未帶來利潤的增加，反而導致了利潤下滑。

另一方面，理財投資佔用了大量資金。從中公教育披露的種種官方資料中可以看到，該公司將大量資金用於購買理財產品和定期存款，以及投資土地和房產，這些投資減少了可用於日常運營的現金流。

例如：2020年底，中公教育宣佈，以30億元在北京市昌平區拍下一塊住宅用地和一塊多功能用地，隨後將住宅用地進行轉讓；還曾計劃定增融資不超過60億元，擬在北京市懷柔區打造建築面積爲32.6萬平方米的學習基地，然而最終定增並未成功。

爲了扭轉這樣的局面，中公教育也搞起了直播帶貨模式。今年2月中公嚴選開始正式首播。不過由於入局較晚，又沒有什麼差異化，中公嚴選直播帶貨的成績表現平平。

截至目前，中公嚴選抖音號只有1.2萬粉絲，單個視頻的點贊量大部分未超過一百，平時的直播觀看人數也不過百人。

但7月初董事長李永新的直播的確吸引了大量關注，實時在線人數最高超過9000人，直播結束時，場觀達到4.8萬人，點贊量122萬。儘管直播的主要目的是迴應公衆關切而非帶貨，但外界已經開始關注李永新的下一步行動。

目前，中公教育的直播帶貨主要銷售農產品，尚未大規模帶課。雪上加霜的是，中公教育此前持續發酵的退費延遲等問題，也讓公衆對中公的信任度大打折扣。

事實上，要想在直播帶貨行業脫穎而出並不容易。在一衆教培背景的直播帶貨品牌中，目前也只有東方甄選熬出了頭，高途佳品實現了破圈，而其他教育品牌都還在摸索當中。

直播帶貨的成功需要解決的問題包括打造差異化的直播品牌，以及如何利用直播渠道有效提升公司業績，中公嚴選能否成功還是未知數。