3月股漲 六大壽險Q1獲利續衝

臺股與美股有撐，大型壽險季報可望亮麗。據六大壽險內部壓力測試，若主要股市上漲10％，六家公司獲利與淨值合計增加逾2,600億元，而今年第一季臺股上漲超過10％，美國道瓊指數則漲近8％，且3月比2月更好，估計六大壽險公司3月獲利表現應持續亮眼，首季季報獲利可望再創新高。

但因美國公債及投資等級公司債殖利率，在首季上揚60～90點（1點是0.01百分點）不等，會衝擊到六大壽險帳上債券的價值，估計對淨值影響逾新臺幣4千億元。

即六大壽險今年首季在股市多頭情況下，獲利可望創歷史新高，且可能再創最佳3月，但因爲債券殖利率反彈，淨值首季恐大幅蒸發，在扣掉股票增值及獲利後，六大公司合計淨值減少數，可能還是有1,500～2,500億元，「身價」會比去年底略爲下降。

不過，債券殖利率反彈，代表壽險公司新投資債券部位收益率會比過去增加，加上去年及今年大量實現股債資本利得，其中國壽與富邦人壽在法說揭露要佈局海外債券的金額，合計已破新臺幣1.07兆元。

國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、新光人壽、中國人壽、臺灣人壽等六大壽險，去年底帳上國內外股票部位逾2.2兆元，但帳上債券部位則應逾14兆元，以債券殖利率反彈100個基本點（1基本點等於0.01百分比），會比股票上漲10％，對六家淨值影響更大，但從去年第二季後，股市不斷創新高，卻給六大壽險前所未見的實現獲利空間。

2020年因爲新臺幣大幅升值5.3％，對六大壽險公司的獲利與淨值衝擊超過新臺幣1,500億元，抵銷部分獲利能量，今年壽險業者估計新臺幣再大幅升值空間不大，如3月底與去年底相比，新臺幣兌美元算是貶值，加上臺美利差縮小，今年六大壽險避險成本可望降低。