4G主力芯片打入vivo小米，紫光展銳今年能扭虧嗎？

1月22日下午，國產芯片設計公司紫光展銳公佈2024年業績，全年實現營收145億元，創下新高，同比增長11.5%，扭轉了2023年的下滑趨勢；淨利潤未披露，預計仍在虧損。

單從營收規模來看，紫光展銳的體量處在行業前列。

以行業知名芯片設計企業公佈的業績對比，2024年，兆易創新營收預計在73.5億元左右；卓勝微預計營收44.9億元；匯頂科技預計營收43.7億元；韋爾股份預計營收254.1億元。

而從收入增速來看，儘管這些芯片設計公司都有消費電子業務，而且去年消費電子行業處在復甦週期，但各家的“冷暖”並不相通。像韋爾股份和兆易創新的營收增速都在20%以上，卓勝微的增速只有2.6%，專做手機指紋芯片的匯頂科技，營收還下滑了約1%。

與紫光展銳同屬新紫光集團核心企業的紫光國微，目前市值約500億元，2024年預計營收55.1億元，大幅下滑了約27%，規模只有紫光展銳營收的約38%，降價和去庫存壓力下，歸母淨利潤更同比“腰斬”。

以這些數據來對比，紫光展銳的營收體量可以排在前列，增速也還算可觀。

但事實上，芯片行業細分領域較多，各家公司的業務也不盡相同。

對比業務相近的企業，或許更有參考意義。

在A股上市公司中，與紫光展銳業務最相近的，應該是阿里直接持股15.4%的翱捷科技。該公司業務包括蜂窩基帶芯片、非蜂窩物聯網芯片、芯片定製服務和半導體IP授權服務等，與紫光展銳存在直接競爭。

近日翱捷科技披露，2024年營收預計33.9億元，規模只有紫光展銳的23.4%，但同比增長30.23%，比紫光展銳明顯要快。利潤方面，翱捷科技預計全年淨虧損6.73億元，較上年同期增加33.14%左右；扣非後淨虧損預計爲6.94億元，比上年增加5.49%左右。

紫光展銳這次雖未公佈利潤信息，但很可能也在虧損中。去年9月，該公司相關人士曾透露，紫光展銳有望在2025年實現盈虧平衡，力爭在2030年實現盈利能力進一步穩健。

從具體業務來看，之前紫光展銳的手機芯片客戶主要是海信、中興通訊等非頭部廠商，或者是傳音這種主攻非洲市場的品牌。但這次該公司透露，2024智能手機芯片全球市佔率達13%；4G主力芯片單年出貨量過億，突破vivo、小米；5G出貨快速增長，全球量產；啓動6G終端芯片研發，搭建6G終端原型平臺。

去年，vivo和小米在印度等市場增速可觀，應該會一定程度上拉動紫光展銳芯片的出貨量。

但不可否認，紫光展銳的手機芯片業務多年來一直未能打開更好的局面。

根據Counterpoint數據，2024年第三季度，紫光展銳手機處理器的全球出貨量份額爲13%，但收入份額僅3%。作爲對比，高通以25%的出貨份額，佔據了30%的收入份額；蘋果以17%的出貨份額，佔據了37%的收入份額；三星以5%的出貨份額，佔據了7%的收入份額；華爲以2%的出貨份額，佔據了5%的收入份額。

2024年三季度，全球手機處理器出貨數據 圖源：Counterpoint

整個行業中，只有聯發科和紫光展銳的出貨份額，遠高於收入份額。這說明兩家公司的處理器仍以中低端鋪量爲主，甚至可以說是以價換量。而聯發科近兩年開始在高端市場破局，天璣9000系列持續打入vivo和OPPO等頭部廠商的旗艦手機中，但紫光展銳一直未在主流機型中現身。

高端未打開局面，紫光展銳在中低端也將遭遇挑戰。拋開聯發科這種巨頭不說，去年6月翱捷科技的首顆4G手機SoC處理器進入了拉美市場，這對主攻非洲、拉美等新興市場的紫光展銳並非好消息，並且翱捷科技還將在“適當時候”推出5G手機芯片，會進一步對紫光展銳造成壓力。

激烈競爭之下，紫光展銳試圖打造多條增長曲線。

一方面是消費電子領域，該公司透露去年完成多顆大中型SoC芯片流片，5G T8300回片速度創紀錄；智能穿戴成功實現出海，被印度頭部品牌採用。工業和汽車電子領域，開展滿足R18特性的芯片解決方案研發，加速推動5G-A商用部署；智能座艙實現量產，攜手上汽海外出行聯合發佈MG量產車型。

但這些領域同樣也是高通、華爲和聯發科等巨頭都在佈局的領域，甚至它們已經憑藉先發優勢在高端市場構築了護城河，紫光展銳想要分到更多蛋糕並不容易。換句話說，在“老大吃肉、老二喝湯、老三喝西北風”的半導體行業，紫光展銳想要改變低端形象，破局高端，必須拿出更多硬實力。

過去一年，鉅額融資也成爲紫光展銳的大事件，全年完成近60億元股權融資。而該公司在2023年就已設立上市工作小組，今年在盡力扭虧的同時，是否開啓IPO征程將備受關注。

2021年4月，紫光展銳完成融資時的投後估值約爲600億元，而翱捷科技目前市值約270億元。

本文源自：觀網財經