安聯首席經濟顧問伊爾艾朗：新興市場拉回找長線買點
近來新興市場震盪重挫，安聯首席經濟顧問伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）在《金融時報》專欄撰文指出，新興市場資產這波拉回的幅度雖因國而異，投資人仍可留意急跌後創造的長線買點機會。
伊爾艾朗表示，包括美元計價債券、本國債市與本國貨幣等新興市場資產短線全面走跌，主要利空在於全球情勢逆轉，像是美國利率走升帶動美元走高，美元走強意謂着新興市場資產的流動性條件緊縮，另外油價急飆也對於依賴原油進口的新興經濟體帶來壓力。
伊爾艾朗指出，之前受惠於充沛的流動性與低波動的有利環境，新興市場資產得以享有一波大多頭行情，如今在全球流動性資金退潮後，相關資產自然跟着回跌，尤其是負債水位偏高、有舉債急迫性與政策迴應慢半拍的新興市場經濟體受到的衝擊將最爲嚴重。
阿根廷與土耳其就是明顯的例子，前者在爆發經濟危機後已向國際貨幣基金（IMF）請求紓困，後者現正身陷貨幣崩跌引發的經濟危機。
然而，伊爾艾朗強調，危機就是轉機，這波新興市場資產行情大跌，投資人反而應該留意長線的買點。
伊爾艾朗並提供3個投資操作建議，首先針對經濟基本面穩健、資產負債強健與負債偏低的經濟體，像是哥倫比亞，投資人不僅不要因市場震盪而被洗出場，若行情再跌應該逢低加碼。
其次針對如巴西與南非等經濟與金融情勢位居中段班的新興市場經濟體的資產，則需視當國際情勢惡化時相關國家政府的政策迴應態度與能力而定，如果政府願意且有能力迅速處理，則投資人則可站在買方。
第三，伊爾艾朗認爲，即便是體質最差的新興市場經濟體，可能也有介入獲利的機會，只要發生倒債的機率偏低，相關國家的金融市場若超跌就是買點，對行情波動承受度較大的投資人可以先買進外幣計價的債券，接着再投入當地債市與匯市。