巴西基金 分批佈局時機到

瀚亞巴西基金經理人王亨指出，巴西物價回落趨勢不變，但巴西央行開始轉向關注服務通膨與中長期通膨預期，今年的通膨回落幅度相較以往有所放緩，近期利率會議上微調措辭，5月會議上雖仍會降息2碼，但6月後有可能會縮減降息幅度；從市場定價來看，市場預期利率水位將於年底降至9％，屆時有機會吸引內資進入巴西股票市場。

雖然巴西股票短線較缺乏催化劑，但以未來12個月EPS預估本益比爲8.1倍，明顯低於過往降息週期的平均估值，靜待短線壓抑市場因子淡化後，伴隨而來的聯準會降息週期，預期巴西股市仍有上漲空間。

PGIM保德信拉丁美洲基金經理人曾訓億認爲，拉美整體經濟成長規模已回到疫情前水準，且整體趨勢仍處於向上態勢，巴西央行於3月中旬再次下調利率至10.75％，爲去年8月來以第六度以2碼幅度下調利率，並指出若未來經濟動能符合預期，將於5月的利率會議中再度降息；目前通膨率4.5％已落在目標範圍內，隨經濟復甦成長，預期今年經濟成長率將達2.2％，通膨率將下滑至3.5％。

巴西連六次降息，實質利率由高點持續回落中，對於內需經濟將有提振效果，輔以評價面走勢仍處相對低檔區間，因此整體基本面改善趨勢下，股市仍深具投資誘因，且從歷史經驗來看，降息循環期間對拉美股市正向表現的連動度高，對剛開啓降息循環的拉美市場，有利於未來一至兩個季度的股市動能延續。