《半導體》外資喊出74元目標價 強茂攻高

強茂近幾年深耕車用、AI PC及AI伺服器等高階產品領域，其中車用部分陸續跨入BMS/大電流相關模組，並順利躋身爲美系及大陸車廠供應商，功率元件產品亦已順利切入AI PC/AI伺服器供應鏈中。

2023年車用產品占強茂營收佔比約23%，今年第1季營收佔比已達27%，強茂預估，今年車用產品營收佔比可望達27%到30%，明年更可望攀升至30%以上。

隨着車用產品出貨攀升，強茂今年上半年合併營收61.9億元，營業毛利爲16.85億元，合併毛利率爲27.23%，營業淨利爲3.92億元，營業淨利率爲6.34%，稅後盈餘爲4.61億元，年增6.56%，每股盈餘爲1.21元；其中第2季合併營收爲32.80543億元，季增12.77%，營業毛利爲9.09146億元，季增17.13%，單季合併毛利率爲27.71%，季增1.03個百分點，營業淨利爲2.51787億元，季增79.12%，營業淨利率爲7.68%，季增2.85個百分點，稅後盈餘爲2.81992億元，季增57.89%，單季每股盈餘爲0.74元。

澳系外資最新報告指出，我們預期強茂2024年營收將回升6%，產品組合優化及營收規模將有助於營業淨利率上升至7.8%，並預期2025年/2026年營收將成長13%/11%，不過受到消費性產品及PC需求疲弱影響，將強茂2024年/2025年每股盈餘預估下調，維持強茂「優於大盤表現」評等，目標價74元。