鮑爾恐轉鴨 降息理由改變

圖／美聯社

Fed會議重點預測

美國聯準會（Fed）預料20日結束兩天會議後將維持利率不變。但具有「Fed傳聲筒」之稱的華爾街日報記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）指出，在Fed觀望態度背後，未來降息理由已經改變。面臨川普政府發動恐將引發美國停滯性通膨危機的貿易戰，Fed主席鮑爾看來非鷹非鴿，反更像是在渾濁水下不斷划水的「鴨子」。

在Fed會後發佈的季度經濟預測，多數官員預料今年將降息一到兩次。表面看來這似乎與上季預測相同，但蒂米羅斯認爲，在「不動如山」的表面下，卻可能隱藏一個重大變化，就是貿易戰帶來的物價上漲風險，使Fed態度已出現大幅調整。

他說，去年當美國通膨傳出降溫，Fed選擇調降利率，如今因這項好消息而降息的機率已經降低，反而川普政府提高關稅，迫使Fed降息的可能性已比上次Fed開會時候大幅提高。

面臨關稅政策可能對美國通膨與經濟造成衝擊，任期僅剩一年的鮑爾如今正遭遇Fed職涯中最嚴峻的考驗，即因應一場物價可能被推高，同時引發經濟被削弱的貿易戰。

作爲Fed政策制定者，有時被外界稱爲對抗通膨的「鷹派」，有時則被稱爲捍衛勞動市場的「鴿派」，如今鮑爾更像一隻鴨子，在水面上看似平靜，卻在混濁水下不停滑水設法尋求出路。

分析指出，Fed正面臨兩難，須在降低利率以刺激需求，或維持高利率以抑制通膨之間做出選擇。GlobalData TS Lombard經濟學家帕金斯說，如Fed現在降息，很可能是經濟形勢變得更糟。

而與川普首個任期相比，Fed面臨的政治壓力更大，雖川普說不會干預利率政策，但上月發佈一項行政命令，賦予政府監督Fed監管議程權力，雖豁免貨幣政策，但執行方式存在模糊空間。令人憂心的是，司法部還尋求推翻1935年推出一項保護監管機構獨立性的法律先例。若先例被推翻，將大幅削弱Fed自主性，使其更容易受到政治干預。