BBA全面退出汽車價格戰，杭州辦公樓空置率降至25% | 財經日日評

全國已實施城市更新項目超6.6萬個

7月17日，全國目前已實施城市更新項目超過6.6萬個，完成投資2.6萬億元，城市更新行動實施帶來的綜合性成效正在逐步顯現。其中，圍繞既有建築改造利用，目前已改造78億平方米建築，進一步提升了建築安全和節能水平。圍繞城鎮老舊小區改造，去年新開工改造城鎮老舊小區5.37萬個，加裝電梯3.6萬部。

今年前5個月，全國新開工改造城鎮老舊小區已達2.26萬個。此外，全國已實施完整社區建設項目2900多個，精準補齊“一老一幼”設施3500多個，更新改造老廠區、老商業街區等2600多個，建設和改造醫療、體育、教育、文化設施近1.5萬個，改造城市燃氣等各類管道約10萬公里，修復城市破損山體4.97萬平方米，新建和改造城市綠地3.4萬公頃。（央視新聞）

｜點評｜國內城市化進程放緩，大城市內的一些老舊小區、設施和光鮮亮麗的城市顯得格格不入。進行城市更新能夠清除部分安全隱患，給市民帶來更好的居住環境，也能爲相關產業鏈帶來增量需求。不過，受限於資金來源有限，城市更新項目推進的速度並不快。例如老舊小區改造，是幾乎不會帶來任何收益的民生工程，一些曾經單位分房的小區連房屋維修基金都沒有，只能完全依賴政府自掏腰包進行改造。

部分城市正在探索設立城市更新基金，充分吸納各方資金來源統一調配使用，但項目收益來源始終是一個問題。

杭州辦公樓空置率降至25%

7月17日，仲量聯行發佈了杭州商業地產市場回顧及展望。數據顯示，第二季度杭州甲級辦公樓市場平均空置率爲23.3%，環比下降0.8個百分點；乙級辦公樓空置率爲26.5%，環比下降了1.7個百分點，整體辦公樓市場的空置率略降至25.0%。分行業來看，科技互聯網的需求佔比28%，需求逐步企穩；金融的需求佔比爲20%，資本市場的不穩定性使得金融企業在短期內的需求趨於冷靜。

租金方面，杭州甲級辦公樓平均淨租金爲134.8元每平方米每月，季度環比下降0.9%，乙級辦公樓平均淨租金爲101.8元每平方米每月，季度環比下降1.0%。值得注意的是，第二季度杭州未有優質辦公樓新增供應入市，但下半年，預計將有11個新增供應項目交付入市，將爲市場帶來約47萬平方米的優質辦公樓新增供應。（界面新聞）

｜點評｜雖然杭州辦公樓空置率略有下降，但租金並未隨之回升，反而繼續顯示下降趨勢，反映出辦公樓市場仍是買方主導。空置率的小幅下降可能受到部分行業復甦的帶動，反映出大部分企業仍然是勒緊腰帶過日子；此外，乙級辦公樓展現出較強的淨吸納量，甲級辦公樓仍承受較大的壓力，疊加租金下滑，說明企業支付意願和力度都不強，辦公場所租賃市場仍需更有效的措施刺激。

此外，二季度杭州未有新的優質辦公樓供應入市，相當於爲供給端緩解了一定壓力。隨着下半年新增供應進入市場，或使空置率反彈上升，租金也會進一步承壓。業主讓步租金的策略，雖然短期內有助於維持經營收入，但長期來看，如果企業經營不能有效復甦，辦公場所供給增加導致競爭加劇，租金收益或將進一步受到影響。

25—29歲勞動力失業率連續三個月下降

7月17日，國家統計局發佈6月份分年齡組失業率統計數據。6月份，全國城鎮（不包含在校生）的16—24歲勞動力失業率爲13.2%，較上月下降1.0個百分點；25—29歲勞動力失業率爲6.4%，較上月下降0.2個百分點；30—59歲勞動力失業率爲4.0%，與上月持平。其中，16—24歲、25—29歲勞動力失業率均連續三個月下降。

今年上半年，全國城鎮調查失業率平均值爲5.1%，比一季度下降0.1個百分點，比上年同期下降0.2個百分點。國家統計局表示，發佈不包括在校學生的16—24歲勞動力失業率，更精準監測進入社會、真正需要工作的青年人的就業失業情況，同時，增加發布不包括在校學生的25—29歲勞動力失業率，更完整地反映青年從學校畢業到穩定工作過程中的就業失業全貌。（澎湃新聞）

｜點評｜年輕人失業率持續下降，從各方面來講都是一個好的信號。這當然不止意味着就業的好轉，更重要的是體現了經濟的持續恢復。考慮到每年新增就業人員的數量龐大，相關數據的好轉尤其不易。而就業回暖，對刺激消費復甦也具有積極意義。

儘管失業率逐步下降反映出就業市場整體向好的態勢，但也要看到，就業總量壓力和結構性矛盾仍然存在。經濟弱復甦伴隨着新興行業與技術的產生，勢必對一些行業或羣體帶來較大壓力。

日本近40%商品高度依賴中國

7月17日消息，據日本最新發布的《通商白皮書》顯示，在調查日本所有的進口商品來源後發現，有1406個品類的商品超一半進口額來自中國，佔調研商品總數的近40%，這一數字大約是美國（567）的2.5倍。另據中國海關總署數據顯示，2023年，中日貿易總額3180億美元，其中中國出口額1575.2億美元，進口額1604.7億美元。

具體來看，日本“高度依賴”中國的進口產品主要包括筆記本電腦、空調、有機化學品和稀土金屬等，日本進口家電超九成來自中國。值得注意的是，中日貨物貿易收支在很大程度上反映了雙方產業結構的互補性，中國紡織品、糧食類消費品、家用電器等對日貿易總體處於順差，而汽車、化學、金屬原料等對日貿易總體處於逆差。（第一財經）

｜點評｜日本對中國的依賴程度正在持續增強，這爲日本帶來了穩定且具有價格優勢的商品供應。對於中國而言，這爲國內企業商品提供了廣闊的出口市場渠道。這一互利互惠的經貿關係值得珍惜。

值得關注的是，過去十幾年日本對中國的汽車出口一直處於順差，未來這種情況或將有所改變。近兩年新能源汽車大行其道，日本老牌車企轉型並不順利，而中國國內造車新勢力快速崛起。若能抓住這個時間彎道超車，中國不僅有望實現對日本汽車出口順差，更有望分到日韓在全球汽車市場的份額。

BBA開始全面退出價格戰

7月17日消息，汽車價格戰進入下半場。寶馬開始退出價格戰，將進一步施行“降量保價”政策，以應對價格戰導致的經銷商門店虧損。有寶馬汽車4S店的銷售員工表示，目前寶馬全系產品的價格均有所上調，漲幅在3萬—5萬元不等。據悉，貸款分期情況下購車，此前關注度較高的寶馬3系車型，之前優惠後裸車23萬元左右，落地價格大概在27萬元。本週調價大概上漲了3萬元，落地價在30萬元左右。

據終端市場消息顯示，包括奔馳、奧迪在內的傳統豪華品牌也紛紛跟進結束“降價保份額”策略。這意味着，BBA（奔馳、寶馬、奧迪）即將全面退出“價格戰”。奧迪某經銷商也表示，包括奧迪Q5L、奧迪A6L、奧迪A4L在內的主銷車型價格都出現小幅上調，後續可能還會陸續往上調，但幅度不會太大。（券商中國）

｜點評｜從“以價換量”到“降量保價”，老牌豪車品牌再次改變了銷售策略。國內車市的降價風波從新能源車“新貴”品牌們開始，豪車品牌被迫加入了這場價格比拼中。以價格爲武器，打的就是一套“七傷拳”，以車企、經銷商的盈利空間被壓縮爲代價換銷量。然而，性價比並不是BBA平時銷售的主要賣點，以己之短，攻彼所長，顯得有些捨本逐末。

網絡中針對BBA提價而產生的負面言論，其中很多根本就不是BBA的目標客戶。BBA這種“老錢”和靠新能源起家的“新貴們”不是同路人。BBA在全球範圍內已經構築起了自己的品牌認知，而新能源品牌更多地還是停留在獲取市場階段，進行錯位競爭可能是更好的策略。

消費稅改革引發酒業熱議

7月17日消息，在最近一些上市酒企的股東大會、業績說明會上，有投資者問到了消費稅的話題。1994年至今，酒類消費稅已經徵收了30年。其間雖然多次調整，但整體上酒類消費稅隨着銷售體量膨脹持續上升。酒業的消費稅是在生產環節徵收，但本輪稅改，最受關注的是消費稅徵收環節可能後移至批發、零售環節，同時地方與中央關於消費稅也可能調整分配。

目前，消費稅完全上交給中央。現行白酒產品的徵稅方式同時面臨從價消費稅、從量消費稅，前者以最後一級銷售單位銷售價的60%作爲最低計稅價格，稅率20%，後者統一按照0.5元/斤或0.5元/500毫升徵收，不分產品價格。（21世紀經濟報道）

｜點評｜消費稅改革涉及全行業問題，而不光是酒業。不過，在現行消費稅結構下，酒業的消費稅佔比不小（排在菸酒、石油燃料、汽車之後）。有一種說法，消費稅改革可能會將過去全部向中央繳納的模式轉爲徵收後移，其中一部分按照消費發生地向地方政府納稅。這樣做可爲地方政府帶來新的收入來源，儘可能平衡全國各省市之間的稅收差異。

不過，從零售或批發環節徵稅會極大地提升徵稅工作量。例如，全國白酒生產商雖說數量有限，可下游有上百萬白酒批發商和零售商，情況又各不一樣，這對稅收管理提出了更高要求。消費稅牽一髮而動全身，改革方案也應顧及方方面面。

券商財富管理業務罰單密集

7月17日消息，據統計數據顯示，券商財富管理業務今年收到的罰單多達75張，涉及32家券商以及48名從業人員。75張罰單中，不少是一案多罰，既涉及公司法人主體，又涉及相關責任人。收到5張罰單的券商有4家，分別是國融證券、光大證券、中泰證券、招商證券。

財富管理業務違規主要涉及三大方面，一是違規操作證券賬戶，二是違規代銷金融產品，三是違規開展投資顧問業務。近期，監管及券商普遍加大對從業人員炒股的打擊力度。有頭部券商從業者稱，其所在券商近期針對員工及親屬的股票賬戶啓動三年倒查，以最大限度發現違規炒股行爲。（財聯社）

｜點評｜財富管理業務是券商轉型的重點賽道，受到監管部門密切關注。券商從業者天然離各類市場消息較近，還能通過後臺看到其他投資者的“底牌”，買賣數據以及持倉情況等數據一覽無餘。所以，爲了確保證券市場的公平，券商從業者不允許操作個人賬戶進行股票買賣，券商的自營盤則受到嚴格的內部監管。

在券商行業內的激烈競爭下，交易手續費給券商業績的貢獻度越來越低。發展財富管理業務，爲客戶提供配套的投顧服務，本身應該是券商得心應手的工作，但在實際發展的過程中舉步維艱。爲客戶提供個性化的投顧服務，提供專業的風險管理建議，可能比向客戶推薦“金股”更能留住客戶。

週三兩市震盪分化滬指跌0.45%

7月17日，市場全天震盪分化，北證50指數大漲超7%，近百股漲超10%。盤面上，上海國企改革概念股集體走強，光伏概念股開盤大漲，大金融股午後拉昇，白酒股震盪反彈。下跌方面，高位科技股集體調整，銅連接、PCB等方向領跌。總體上個股跌多漲少，全市場超3500只個股下跌。滬深兩市成交額共計6751億，較上個交易日放量344億。

截至收盤，滬指報2962.85點，跌0.45%，成交額爲3055億元；深成指報8835.14點，跌0.47%，成交額爲3696億元；創指報1696.45點，漲0.01%，成交額爲1666億元。（新浪財經）

｜點評｜週三兩市全天表現疲軟，長期調整的北證50成爲市場焦點。從盤面上看，上海國資委召開市值管理座談會，上海國企改革概念股應聲走高。頭部白酒品牌產品價格企穩回升，白酒板塊反彈。午後大金融板塊維穩，保險板塊領漲券商板塊難得沒有掉隊，銀行表現稍弱。

上週剛剛創出歷史新低的北證50早盤快速反彈，和白酒、影視院線等多數近期的“一日熱點”類似，本質上都是超跌反彈的邏輯。經過長期調整，板塊籌碼較爲集中，拋壓微乎其微後短期資金瞅準機會進行炒作，消息面利好只是市場找出來的由頭。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英傑|主編|何夢飛

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