本益比修正 國巨市值重返2,000億

被動元件標準品庫存調整雖然延長，不過明年第一季觸底成爲業界共識，且隨着一線廠持續減產，11月出現零星急單，加上11月擺脫十一長假的衝擊，工作天數回覆正常，法人預期，被動元件廠11月營收可望出現彈升，12月則因1月長假的提前拉貨潮，有機會抵銷部分年終盤點、歐美耶誕節假期的干擾。

目前手機、NB等需求仍舊疲弱，導致被動元件標準品庫存調整延後，不過被動元件自去年第四季領先進入庫存調整期，加上一線廠持續減產，沒有將稼動率跑滿，經過這幾個月的消化，據瞭解，EMS廠手中的標準品庫存已降至二至三個月，低於半導體的八至九個月，被動元件的庫存水位漸趨合理。

進入下半年以來，被動元件類股僅國巨獨強，國巨於10月31日減資重新掛牌，隨着國巨將併購觸角延伸至感測元件，2023年合併兩家歐洲感測元件廠將帶來營收挹注，國巨股價上週創下減資掛牌以來新高紀錄，以2日收盤價489.5元計算，波段漲幅高達46.5％，國巨的市值重返2,000億元，達2,062.06億元。

外資法人預期，國巨的稼動率可望自明年第一季後回升，加上國巨的利基型產品多半屬於長約型態，價格不受消費性景氣影響，相對穩健，光德國賀利氏感測器事業部、法國施耐德電機的工業感測器事業部併入合併報表，國巨2023年的營收可望穩健成長10％。至於在獲利上，國巨今年前三季以減資後股本計算，每股盈餘達44.5元，目前國巨針對第四季的展望不變，預估單季營收季減個位數百分比，法人據此預估，國巨今年EPS可望挑戰50元，明年在高毛利率的感測元件事業加入之下，有機會進一步挑戰60元，爲2018年超級大循環之後的新高紀錄。