操盤必讀：存儲產業鏈供需回暖，行業週期拐點基本明確；上週英偉達跌10%，蒸發2117億美元，市值跌破2萬億美元

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數收盤走勢分化，道指漲0.56%，上週累計上漲0.01%；納指、標普指數均六連跌，納指跌319點，跌幅2.05%，上週累計下跌5.52%，創2022年11月以來最差單週表現；標普500指數跌0.88%，上週累計下跌3.05%。科技股普跌，英偉達跌10%，市值蒸發2117億美元（約合人民幣1.53萬億元），市值跌破2萬億美元；奈飛跌超9%，Meta、博通跌超4%，微軟、蘋果、谷歌、特斯拉跌超1%，特斯拉股價創2023年1月以來新低。中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌1.04%，滿幫、本站漲超1%，阿里巴巴、京東、唯品會小幅上漲。

2、國際油價小幅上漲，美油6月合約漲0.01%，報82.11美元/桶，上週跌4.14%；布油6月合約漲0.21%，報87.29美元/桶，周跌3.49%。國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲0.36%，報2406.7美元/盎司，當週累計漲1.37%；COMEX白銀期貨收漲1.29%，報28.745美元/盎司，當週累計漲1.46%。歐股主要指數收盤漲跌不一，德國DAX30指數跌0.63%，英國富時100指漲0.23%，法國CAC40指數跌0.01%，歐洲斯托克50指數跌0.39%。

（二）宏觀新聞

爲貫徹落實《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，更好服務科技創新，促進新質生產力發展，證監會制定了《資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》，從上市融資、併購重組、債券發行、私募投資等全方位提出支持性舉措，主要內容包括：一是建立融資“綠色通道”。二是支持科技型企業股權融資。三是加強債券市場的精準支持。四是完善支持科技創新的配套制度。

（三）機構觀點

金田基金執行董事顏正華：上週三開始微盤股企穩上攻，投資者信心得以恢復，後市隨着年報季報披露結束有望開啓結構性行情。新國九條高屋建瓴，極度重視資本市場的投資回報，這從中長期奠定了A股長期向好的基礎。低估值高分紅成長確定的公司可能會走出一輪行情，國九條特別強調增強分紅穩定性、持續性和可預期性，隨着經濟總體步入慢速增長階段，高速成長的上市公司將非常稀缺，而只有依靠真金白銀分紅才能吸引到機構長線資金的加持，這些優質分紅公司將成爲大盤穩定的定海神針，而缺乏造血能力的公司將缺乏長線資金的關注向下波動風險巨大建議規避。另一方面，而未來五到十年有廣闊發展前景的人工智能、智能駕駛、機器人等行業波動雖大但仍積極看好，具體投資標的選擇上要選擇有核心技術和有競爭力商業模式的優質公司，不要盲目跟風炒作，注意規避風險。

鴻涵投資：從已發佈一季報看，機構有預防性減倉或者調倉行爲，往積極了看就是有部分股票出清出比較徹底，業績不錯的可以預期反轉了。大的市場風格還是看大盤藍籌、中字頭。聯儲發佈年度報告，紐約聯儲銀行交易部門估計，縮減資產負債表（即所謂的QT）可能會在2025年初或中期結束，到下一年，銀行準備金將降至2.5至3萬億美元左右。降息預期推遲，北向有流出壓力。考慮到宏觀仍未改善、政策還在加碼中，市場向上仍有阻力。但國九條對市場中長期生態是利好的，資金意圖也比較明顯，指數下探空間有限。當前階段，還是以防守爲主，建議：1）關注國企央企；2）精選一季報開局不錯個股；3）錯殺的績優小盤股。

排排網財富研究員卜益力：近期以來，市場表現分化明顯，價值藍籌表現堅挺，中小盤表現較弱，反應在指數上，上證指數比較強勢，創業板指表現較弱，創出3月調整以來新低。近期公佈的3月份宏觀經濟數據普遍低於市場預期，疊加4月份是財報披露季，越臨近月底，個股暴雷的風險越大，因此資金普遍處於觀望的狀態，從而導致市場缺乏增量資金入場，表現在盤面上就是量能持續低迷，這也是近期上證指數在3100點得而復失的主要原因。因此在應對上，可以等待財報披露完畢再根據盤面的信號進場，目前不宜重倉，尤其需要警惕存在業績暴露風險的公司。從近期的盤面來看，業績超預期的公司得到了市場的認可，因此業績線依然是近期的市場主線，業績超預期的公司普遍集中在出海業務佔比較高的公司。此外，有漲價預期的方向也是值得關注的主線，比如有色金屬等。

（四）行業掘金

1、產業鏈調研顯示，今年存儲產業鏈的回暖仍在繼續，二季度存儲仍處於漲價中，AI企業計劃採購的原廠DRAM在第二季度上漲了0%-20%，去年7月以來累計漲幅約50%。另據媒體報道，美光公司已向多數客戶提出調升DRAM第二季度報價單，漲幅超過20%，目前價格談判仍在進行中。隨着三大存儲原廠持續降低資本開支、減產調節庫存，以控制市場過剩的供應總量，海外存儲庫存水位正趨於正常化。山西證券認爲，三大存儲原廠的營業利潤率距離歷史高點還有很大上升空間，原廠仍有漲價意願。存儲價格在每輪上行週期至少持續6-8個季度上漲，本輪上行週期剛延續兩個季度，存儲漲價趨勢或將持續，帶來行業利潤率改善，概念股包括江波龍，兆易創新，同有科技等。

2、據媒體報道，4月20日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克表示，特斯拉可能很快就會向中國客戶提供全自動駕駛軟件功能FSD。4月21日，特斯拉網站顯示，特斯拉將全自動駕駛套餐在美價格從12,000美元降至8,000美元，在加拿大售價從16000加元降至11000加元。目前，特斯拉FSD已升級至V12.3端到端版本，完全依賴於神經網絡和數據驅動。截至2024年4月6日，特斯拉FSD累計行駛里程已達10億英里，豐富的數據極大程度提升了AI算法能力。券商報告指出，FSD若成功入華，將成爲國內車企自動駕駛方案強有力的競爭者，國內自動駕駛高地的角逐將愈發激烈，有利於自動駕駛行業發展蓬勃向上，帶動全球智能駕駛進入新一階段。概念股包括經緯恆潤，保隆科技，宜通世紀等。

3、據中國載人航天工程辦公室消息，神舟十八號載人飛船與長征二號F遙十八運載火箭組合體已轉運至發射區。目前，發射場設施設備狀態良好，後續將按計劃開展發射前的各項功能檢查、聯合測試等工作，計劃本月實施發射。過去的一年裡，中國航天共實施宇航發射任務67次，創歷史新高；2024年，中國航天任務將更爲繁重，嫦娥六號任務將着陸月球背面南極-艾特肯盆地採樣返回；國外方面，馬斯克近日在社交平臺轉發了“星艦”第三次試飛視頻，並透露第四次“星艦”試飛將在下個月（5月）進行。概念股包括碩貝德，亞光科技，創意信息等。