操盤心法－Fed降息合預期 反應美通膨受控

加權指數1130913(日線圖)

盤勢分析：

美國下週利率決策會（FOMC）降息循環正式啓動，因8月核心CPI高於預期，聯準會（Fed）降1碼底定，今年預計降息3次共3碼，反應美國政府通膨已受控，經濟軟着陸的樂觀氣氛。當然，市場一直存在保守派，就業數據與ISM數據暗示美國經濟進入衰退，重現Fed「貨幣政策反應太晚」問題，降息2碼另一風險是日圓升值，易引發機構投資人套利交易平倉去槓桿，引發股市短線大回檔。

股市對預期內的反應冷淡，美國10年期公債殖利率第二季起下滑至3.8％，對照降息動作姍姍來遲，降息屬於利多，股市反應利多鈍化。之後，美國市場焦點回到「經濟衰退疑慮」，川普／賀錦麗辯論核心就是美國經濟展望與對策：川普的經濟衰退論對支持者很有效，一切都是「他們的錯」，美國要靠川普拯救。

不過，辯論完多數民調認爲賀錦麗贏，賀錦麗重振民主黨對總統選戰信心，相較之下「川普交易」虎頭蛇尾。目前民調顯示雙方支持度仍在誤差範圍內，搖擺州賀錦麗取得部分領先，特別是最大票倉賓州可能是重要風向球，贏賓州進白宮。

流行天后泰勒絲在IG正式發文支持賀錦麗，她認爲賀錦麗是「爲權利而戰，作爲一名選民，我要透明地公開這次選舉計劃。」川普氣到胡言亂語。賀錦麗強打中產階級的機會經濟政策，川普持續「讓美國再度偉大口號（MAGA）」，但未來美國曆史會寫下「2024年由貓和年輕人決定誰入主白宮。」

AI未來展望也分歧，輝達執行長黃仁勳出席高盛集團傳媒與科技大會表示Blackwell晶片需求強勁，輝達全力投產第4季GB200 AI晶片將如期出貨，輝達大部分關鍵晶片都仰賴臺積電製造，因爲臺積電技術具備令人驚歎的巨大領先。輝達、費城半導體指數、臺積電股價、臺股指數高度連動。

投資策略：

8月起外資持續賣超臺股，指數一度下探20,000點，預計10月起美國科技股財報周、11月大選結束資金回籠，外資將回補臺股，目前G7強勢股爲蘋果、弱勢股爲Google，特斯拉則是政治押寶股，但臺股指數漲跌與輝達連結在一起。

指數數技術面第二隻腳：指數9月下探量縮代表賣壓不重，許多個股股價9月還逆勢創新高，除外資概念股外，多數科技股股價拉回程度不深，市場認爲多頭格局第四季仍有表現空間。9月臺股成交量大幅減少日均量低於3,000億元，無量就沒有行情，但這就是整理階段的特性，反彈空間不易波段上漲，以震盪整理消化賣壓。

可以關注10月中旬臺積電法說會，資金提前低檔佈局的契機，臺積電股價震盪走高時，指數就能緩步上漲，投資信心就會恢復，成交量能也會逐漸放大。