操盤心法－股市波動加劇 留意風險、保持彈性

加權指數1110126(日線圖)

總經與市場分析：　通膨居高不下，爲因應通膨情勢，聯準會主席鮑爾在參議院聽證會已明確表示美國經濟不再需要高度寬鬆的政策，貨幣政策定位今年必須走向正常，下任聯準會副主席Lael Brainard也表示通膨已經太高，聯準會要使用有效的政策工具讓通膨下降。

從近期聯準會官員發表偏鷹派談話的中亦可看出態度，根據統計，聯準會FOMC委員會共有四位理事及十位地區分行行長，目前已有九位官員支持3月升息、八位官員明確表示支持今年縮表，今年握有投票權的九位官員當中有六位官員支持3月升息、五位官員明確表示支持今年縮表。

聯準會緊縮計劃明顯加快，加速收回市場浮濫的資金，帶動美債殖利率走揚，對利率敏感度高的科技類股率先走弱，加上近期俄羅斯與烏克蘭、阿聯酋與葉門的地緣風險升溫，國際股市紛紛回檔；從美國四大指數來看，截至1月25日，道瓊今年以來已下跌5.62％、S&P 500指數下跌8.52％、那斯達克下跌13.46％、費半下跌15.09％，皆跌破年線。臺股今年以來則是下跌3％，表現雖相對強勢，但近期在外資賣超下，指數仍是失守季線，26日臺股以17,674.4點封關，牛年共上漲1,872點，漲幅11.85％。

虎年六大投資方向：

臺股基本面仍相當強勁，第一季外資訂單有望持續成長、上市櫃公司獲利今年亦有望續增，而股市在封關前已先拉回，FOMC會議後短線利空出盡，若無其他國際重大利空，年後可留意今年獲利持續成長，但股價之前隨大盤迴檔、評價仍相對偏低、以及高股息個股。此外，虎年即將到來，歸納整理六大投資方向TIGERS，T（Telecom）、I（Inflation）、G（green investment）、E（ESG）、R（Recovery）、S（Server）如下：

1.電子方面，不論低軌衛星或元宇宙等都需高速網路傳輸，MIC預估平均每年將拉動400～800萬座地面接收站體與相關天線整合商機，網通相關族羣今年不容小覷。其次Intel及AMD新平臺，可望帶出資料中心換機需求，加上北美四大雲端公司2022年資本支出持續維持近10％正成長，伺服器供應鏈營運向上趨勢可望未變。

受惠晶圓代工廠擴產需求，矽晶圓供給缺口延續，產品價格仍將看漲；ESG投資、減碳商機下，電動車產業成長趨勢明顯，預估2025年全球出貨將達1,500萬輛，較2020年284萬臺左右的水準大幅成長逾四倍，至於第三代半導體亦是是站在電動車、充電樁風口之上，未來幾年皆將持續火熱的市況。

2.非電子產業方面：通膨持續升溫，高通膨使得貨幣購買力下滑，實質資產價值提升，而剛性需求熱度不減，營建資產族羣受惠；通膨壓力亦加速央行升息，對金融股有利，加上去年上市櫃金融股獲利逾5,700億元，再創歷史新高，現金股利亦值得期待。

此外，隨人們已漸習慣和新冠病毒共存，加上口服新藥已經上市，生活逐步回到常態，餐飲、醫美、成衣、旅遊、健身房等先前受害產業營運可望同步回到正向。最後，核四重啓公投未過，政府將更大力道推動綠能，根據GWEC的預估，未來10年亞太地區離岸風電新增裝置容量中，臺灣新增裝置量僅次中國成亞洲第二大市場。