操盤心法－盤勢進入震盪整理 伺機汰弱留強

加權指數1130812日線圖

總經與盤勢分析：臺股8月上旬進入大怒神走勢，短短不到一個月時間，上下歷經4,500點波動，融資大減超過500億元，籌碼大幅清洗後，隨美股反彈讓臺股成功力守20,000點關卡。本波臺股拉回幅度的確出乎市場預期大，研判臺股未來趨勢可從幾個角度觀察。

美國8月初陸續公佈之ISM製造業指數、就業數據不如預期，顯示就業市場正迅速降溫，全球股市如「驚弓之鳥」，加上以色列、伊朗再度引爆地緣政治風險，VIX指數一度跳升至65，創下疫情以來新高。

所幸美國6日公佈的ISM服務業指數由6月的48.8彈回51.4、美國勞工部8日公佈之全美初次申請就業金人數爲23.3萬人，較前一週減少1.7萬人，令市場對於美國勞動市場降溫太快、經濟可能陷入衰退的憂慮得到紓解，全球股市低檔反彈。

美國經濟是否衰退目前莫衷一是，引發經濟學家的辯論，本週將陸續公佈CPI、零售銷售與初申數據，及聯準會在9月降息的動作，將進一步釐清事實，全球股市動盪恐將持續下去。

上述種種變數短時間無法完全釐清，今年上半年漲幅相當大的美國費半指數一度跌破年線，而臺股在跌破季線之後，直接貫穿半年線，促發散戶融資斷頭及法人停損賣單，臺股技術面來看，月線KD指標高檔交叉向下。考量臺股本波段跌幅19.5％，融資餘額減幅則爲14.5％，顯示籌碼尚未去化乾淨，未來一段時間大盤將進入震盪整理。

投資建議：近期美股及臺股企業財報公佈近尾聲，但觀察到好財報，公司股價反應相較平淡，但壞財報一公佈股價反應相當激烈，這也隱含公司股價的評價都已在高檔。

今年上半年臺股漲幅達28.5％，其中以臺積電等AI受惠股漲幅最大，臺積電在7月18日的法說指出，下半年的營收成長動能仍來自AI及HPC，消費性電子旺季動能不如預期，產業上AI雖然出現了雜音，但從科技的趨勢發展來看，AI的趨勢仍將持續。

雖然近期傳出NVIDIA最先進Blackwell AI GPU將延遲的可能，但任何新技術出現潛在延遲都可視爲常態，因爲科技公司開發產品多少都會存在一些變數，Blackwell系列雖延後，但Hopper系列晶片拉貨轉強，對臺灣AI相關的個股業績影響有限。

臺股因短線的大跌，技術面中期轉弱，但指數仍力守年線之上，多頭結構仍未破壞，近期紛紛公佈上半年財報以及7月營收，在大盤震盪的過程中，從中挑選上半年財報佳，且產業前景看好的個股，趁機汰弱留強。