晨星：蘋果股票目前估值過高

晨星公司對蘋果近期財報進行了分析，認爲其股票目前估值過高。

蘋果公司第一財季營收略有增長，但iPhone銷售額同比下降，服務收入則有所增長。公司對下一季度營收預期也較爲平淡。晨星認爲，這符合他們對未來兩年iPhone增長緩慢的預期，即便加入人工智能功能也難以顯著提升銷量。

晨星維持蘋果200美元的公允價值估值，並認爲目前股價過高，市場對蘋果的長期增長預期過於樂觀。晨星預計蘋果未來五年的iPhone收入年均增長率爲6%，整體收入年均複合增長率爲7%。

晨星認爲，蘋果的護城河依然穩固，主要得益於客戶轉換成本、無形資產和網絡效應。