川普衰退論 促人民幣匯率走升

華爾街「川普衰退論」及海外資本加碼大陸資產，帶領人民幣匯率走升。（中新社）

3月上旬以來境內外人民幣兌美元匯率從7.29價位回升約600個基點，11日晚間在、離岸人民幣匯率分別在7.2278與7.2280附近。香港銀行外匯交易員透露，近日人民幣回升主要受2大因素影響，包含華爾街近日「川普衰退論」觀點，加上3月以來，香港恆生科技指數、中概股股價續漲，吸引更多海外資本加倉大陸資產，進一步點燃市場看漲人民幣熱情。

據每日經濟新聞引述東方金誠宏觀分析師王青表示，短期而言，美元走勢仍是影響人民幣匯率的主要因素。有鑑於美國政府持續推進貿易保護關稅政策，未來一段時間美指可能處於大幅波動，導致人民幣等非美貨幣匯率延續寬幅波動。

觀察12日在、離岸人民幣兌美元匯率就出現單日回貶，12日在岸匯價收盤報在7.2445，較上交易日小貶139點；離岸匯價到下午5點開出7.2416價位。反觀美元指數微幅反彈，12日下午最高來到103.7價位。

但人民幣反彈趨勢確是進行式。上述香港銀行外匯交易員說，外匯市場對人民幣做空氛圍幾乎消散。尤其近期10年期美債收益率回落至4.23％，加上大陸10年期國債收益率回升至1.9％，中美利差倒掛幅度收窄至229個基點，讓3月上旬海外量化投資基金成爲人民幣由空轉多的最大資本力量。

該香港銀行外匯交易員也說，華爾街近日流行「川普衰退」，也就是川普政府貿易保護關稅政策，導致美國經濟出現衰退的觀點，也讓華爾街紛紛削減美元多頭倉位，美元指數一度跌至年內低點。

高盛預測包含DeepSeek等大陸AI技術的興起，正改變全球資本對大陸資產看法，研判未來12個月約有2000億美元資金流入陸股；花旗最新也將大陸股票評級上調至「增持」；瑞銀則維持超配大陸的觀點，預計A股市場今年獲利成長將優於去年。