從22天19跌停到24天23漲停，*ST景峰“深V”行情背後有何玄機？

從22天19個跌停板，到24天23個漲停板，*ST景峰（000908.SZ，下稱“景峰醫藥”）一個多月的“深V”行情讓投資者直呼看不懂。

8月5日，景峰醫藥再度漲停，股價收盤報2.33元，總市值20億元，較7月2日創下的歷史最低價（0.72元），累計上漲206.58%。

針對股價異常波動，景峰醫藥發佈公告提示稱，公司股票可能存在非理性炒作等情形，且可能存在股價大幅上漲後回落的風險。

第一財經記者注意到，近期景峰醫藥的董事長、董事會秘書等高管完成換人，系第二大股東長城資產、常德市地方國資以及醫藥產業頭部企業石藥控股委派的人選。市場猜測景峰醫藥23個漲停板背後，是產業資本、地方國資等聯手“保殼”的結果。

誰在炒作

新“國九條”發佈後，沒有持續經營能力的上市公司被投資者“用腳投票”，滬深兩市的面值退市股數量明顯增長。

基本面存在多處利空的景峰醫藥，股價在6月份連續下跌，當月累計跌幅達55.56%。眼看就要被面值退市，景峰醫藥的控股股東、實際控制人、董事長兼總裁葉湘武拋出過增持計劃，增持金額僅爲200萬元~400萬元，相較總市值是杯水車薪，且截至目前，上市公司都未發佈這筆增持的最新進展。

7月3日起盤面突變，景峰醫藥連續漲停，7月3日~25日，該公司收穫17連板；7月26日稍作調整後，又拉出六連板。

過去的25個交易日，景峰醫藥股價從0.72元暴漲至2.33元，公司連續發佈了7份股價交易異常波動公告，提示投資者公司股票存在非理性炒作情形，但仍難阻資金炒作。

盤後龍虎榜數據顯示，遊資是炒作景峰醫藥的主力。近一個月，國金證券上海南京西路營業部上榜2次，該營業部的龍虎榜成交金額達2595.8萬元，位居第一；東方財富證券的“拉薩天團”多個營業部上榜次數超過10次。

具體看8月2日盤後龍虎榜數據，國金證券上海南京西路營業部淨買入322.52萬元，國泰君安旗下的兩個營業部分列買三和買四席位。賣出榜方面，中信證券股份有限公司浙江分公司淨賣出112.97萬元。

長城資產與地方國資聯手“保殼”？

近五年淨利潤持續爲負、最近一年末淨資產爲負、預重整進程尚不確定，目前的景峰醫藥多項利空因素傍身，持續經營能力存在較大不確定性。

財報顯示，景峰醫藥主營醫藥健康產業，主要產品管線涉及心腦血管領域、抗腫瘤領域、風溼骨病科領域等，產品主要是注射液，屬於仿製藥。

2014年景峰醫藥借殼重組上市中小板，上市前五年盈利能力不俗，年均歸母淨利潤爲2.44億元。景峰醫藥在2016年~2017年的各種對外投資、併購節奏激進，買來的資產沒能形成可觀的盈利能力，累積的商譽爲日後業績虧損埋下禍根。

2019年景峰醫藥的業績“變臉”，當年歸母淨利潤由盈轉虧，虧損8.9億元，2020年~2023年四年內，該公司的歸母淨利潤合計虧損14.6億元，即過去五年累計淨虧損23.5億元。今年一季度，景峰醫藥的經營情況依舊低迷，公司實現營業收入1億元，同比減少42.87%，歸母淨利潤爲350.53萬元，同比增長174.14%。

到2023年底，景峰醫藥的未分配利潤爲累計虧損11.77億元，公司也因爲淨資產爲負、內部控制審計報告被出具否定意見，股票被實施退市風險警示及其他風險警示。

債務方面，截至2023年12月31日，公司一年內到期的應付債券餘額爲2.95億元，應付利息7147.88萬元，總金額3.66億元，而公司可支配的貨幣資金只有1316.5萬元。受債券逾期及部分銀行借款逾期影響，景峰醫藥取得新融資能力較弱。

此外，景峰醫藥的實控人葉湘武所持股份處於高比例質押狀態，截至最新公告日，葉湘武及其一致行動人合計持有公司1.23億股，佔公司總股數的14.01%，合計質押公司股份總數爲1.13億股，佔其合計持股數的92%，佔公司總股數的12.92%。質押以外，葉湘武持有的公司部分股份存在司法凍結情況，凍結數量爲1971.75萬股，解除日期爲2026年1月29日。

在此背景下，債權人彭東鉅向法院提起對公司預重整和重整程序。7月2日，景峰醫藥披露公告，湖南省常德市中級人民法院（下稱“常德中院”）受理預重整。這份公告發布的次日起，景峰醫藥股價開啓連續漲停。

同日，景峰醫藥披露了另一則耐人尋味的“高管換血”公告，董事長、董事總裁葉湘武及董事、副總裁兼董事會秘書畢元相繼辭去時任的職務，上市公司表示辭職後公司將另有任用。新聘任的總裁魏青傑與財務負責人馬學紅，此前均在石藥控股集團有限公司任職高管；代行董事長及董秘的張莉，曾任常德市德源投資集團有限公司管理部副部長、監察審計部部長、法務內審部部長等。張莉現任常德市德源投資集團有限公司投資事務部部長。

公開信息顯示，石藥控股是國內大型醫藥企業，總資產超680億元，擁有多元化的產品體系，深耕成藥、原料藥、功能食品等三大板塊，其中部分產品管線與景峰醫藥類似，存在一定協同效應，這也引得市場各方猜測石藥控股是不是本次重整的資方。

實際上，今年5月的股東大會就透露出景峰醫藥的高管換人的些許端倪。當時，上市公司第二大股東中國長城資產管理股份有限公司（下稱“長城公司”）提出召開股東大會臨時提案，主要內容一是擬向法院申請重整及預重整的議案，二是提名張莉爲第八屆董事會非獨立董事候選人。

值得注意的是，8月1日晚，景峰醫藥發佈了公開招募重整投資人的公告稱，招募重整投資人的目的爲引入控股景峰醫藥的投資人，協調推進景峰醫藥的預重整工作，由投資人提供資金、管理、產業等支持，全面優化公司的資產結構、債務結構和股本結構；有效整合產業資源，實現產業轉型升級；恢復並提升公司持續經營和盈利能力等等。

如此一來，景峰醫藥的董事會的非獨立董事席位將爲魏青傑（石藥控股）、張莉（常德市國資）、謝樹青（長城公司）和原實控人的女兒葉高靜。針對這份名單，市場多方猜測，長城公司正聯手常德市國資推動景峰醫藥的重整，而石藥控股或作爲資方參與。

那麼，景峰醫藥近期股價飆漲是否與上述市場猜測有關？隨着更多公告披露，答案或慢慢浮出水面。