大和：奇鋐第4季起液冷營收貢獻擴大 目標價上調到860元

大和證券發佈報告指出，奇𬭎（3017）至少贏得三家雲端服務供應商的GB200液冷案，第4季起可望出貨。大和上修奇𬭎今、明兩年預估獲利，目標價則從720元上調到860元，維持「買進」評等。

報告指出，目前奇𬭎越南廠每月液冷板模組產能爲6.5萬個，計劃將擴大到26.5萬個，中國大陸廠的產能則將從每月5萬個擴大到10萬個。奇𬭎3D VC氣冷散熱產品仍預期將在第2季底出貨，且生產線可以調整，會依照客戶的需求來改變。

大和表示，此外，奇𬭎旗下富世達的貢獻可望增加。富世達去年營收佔奇𬭎的約10%，預期將獲得大量訂單，將受惠於華爲的摺疊手機及其他產品（如伺服器滑軌套件及液冷快接頭）的需求強勁。

報告指出，奇𬭎的優勢在於能提供全方位的產品，中長期來說可望在人工智慧（AI）伺服器市場擴大市佔率。而且，奇𬭎可望受惠於液冷營收及毛利率將提升，加上平均售價趨勢向上，因此大和上修奇𬭎今、明兩年的預估獲利，並且首度發佈對於2026年的預估獲利。

大和調升奇𬭎2024年每股稅後純益（EPS）0.5%至18.91元，2025年EPS上調12.2%到27.14元，預估2026年EPS可進一步成長到35.45元。從2023-2026年，奇𬭎獲利的年複合成長率可達37.3%。基於奇𬭎未來一年的預估獲利，大和給予37倍本益比，並同步上修目標價。

大和一個多月前才大幅上調奇𬭎的目標價，從450元大幅調高到720元，最近又上調目標價到860元，成爲外資圈最高價，主要是看好奇𬭎將受惠於AI伺服器需求大。在外資證券中，摩根大通證券以750元的目標價居次。