大禮包來了！金融三部門送溫暖，利好到底有多大？
摘要：希望這是一個好的開始（歡迎關注槓桿遊戲）
撰文|張銀銀&編輯|欣欣然
不開玩笑，真的是萬衆矚目、無限期待、超越預期。
此前幾日，已經有消息說存量房貸將降息，不少地產股聞風而動。當2024年9月24日，國新辦舉行新聞發佈會，請央行、國家金管總局、證監會領導介紹金融支持經濟高質量發展有關情況，並答記者問，相關信息逐一披露、公開後，市場抱以前所未有的正向反饋。
因爲相關金融支持的力度，超越各界的預計。
1）央行近期將下調存款準備金率0.5個百分點；
2）將降低中央銀行政策利率，7天逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%降爲1.5%；
3）降低存量房貸利率，並統一房貸最低首付比例。
圖表來源|中國銀河證券研究院（特此感謝）
4）資本市場方面，央行宣佈創設股票回購增持再貸款，首期3000億元后續可追加；
5）創設證券基金保險公司互換便利首期規模5000億元，獲取的資金只能用於投資股市；
6）計劃對六家大型商業銀行增加核心一級資本：
大禮包來了，可謂多箭齊發！
我們習慣了限制銀行資金幹什麼，這次則大張旗鼓說，“只能買股票”——夠直白了，槓桿遊戲不知道地產多久可以走上健康道路，但非常明顯的是，股市的企穩、甚至走出一段時間的行情，概率極大。
當然，中國股市更長期的問題，還是要逐步解決，這是後話。先把當下的問題解決了再說以後。
金融三部門送溫暖，利好到底有多大？不廢話，下文槓桿遊戲就此次大禮包和接下來的可能政策組合，做一個詳細解讀。
1、市場可能不缺錢，但是爲什麼要降準？從2023年到如今的各種貨幣數據、融資數據我們可以發現，資金需求相對疲弱，而資金的供給並沒有出問題。甚至可以說，有時候是錢等人、錢等項目。
用學術話說，有效需求不足、市場信心偏弱。這種情況下，政策決心、力度比政策本身更有價值。
所以，這幾個月，降準、降息其實各界期待多次。大家需要的不僅僅是降準、降息本身，而是對希望看到拼經濟的決心。
從國際背景看，美元升值動能減弱，人民幣匯率相對穩定在7.1以內，貶值壓力進一步回落；最近美國大幅降息50個基點，主要經濟體貨幣政策進入降息週期，這爲我們貨幣政策調整提供了充足、良好的外部空間。
所以，這個時候央行近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元，也緩解部分銀行的流動性壓力。
2、降息的意義也超越降息本身。9月20日的LPR（貸款市場報價利率）未做調整，氛圍當時都烘托到呼之欲出了，這說明各界對此非常期待。
但是，4天之前沒有發生降息的事情。而今，央行表示，將降低中央銀行政策利率，7天逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%降爲1.5%。
圖表來源|中國銀河證券研究院（特此感謝）
這是順應、滿足需求。
利率傳導之後，槓桿遊戲認爲，銀行息差可以企穩，對銀行、對資金需求方都是好事。
3、房貸政策力度大、超預期，下猛藥是不得不。上文槓桿遊戲寫了，此前部分存量房貸將調整的政策消息，已經有些傳播。但是沒想到，力度竟然這麼大，且全國層面的二套房貸最低首付比例由25%下調到15%。
央行表示，引導商業銀行將存量房貸利率降至新發房貸利率附近，預計平均降幅大約在0.5個百分點左右。
此次存量房貸利率的下調預計將惠及約5000萬個家庭，涉及人口約1.5億，預計每年可爲家庭減少約1500億元的利息支出。這是繼去年首次下調存量房貸利率後的第二次存量房貸利率調整。
二套房貸最低首付比例由25%下調到15%，則期待最大程度刺激改善需求。不過話說來，首付低，意味着每月還得較多。
以目前的居民收入和就業情況，這個政策的刺激效應和過去類似政策比，槓桿遊戲認爲，應該要被打折扣。
不論如何，會增加一些需求，對有購房想法的居民和銀行也都是利好。銀行起碼有更多生意可以做了。
圖表來源|民生證券研究院（特此感謝）
同時，降低下來的居民房貸，對於消費多少也是利好。
同時，央行將支持收購房企存量土地。在將部分地方政府專項債券用於土地儲備基礎上，研究允許政策性銀行、商業銀行貸款支持有條件的企業市場化收購房企土地，盤活存量用地，緩解房企資金壓力。必要時，央行還可以提供政策支持。
4、對資本市場的支持，簡直夠直白、夠給力。央行宣佈創設兩項結構性貨幣政策工具，支持資本市場穩定發展。
第一項工具是證券、基金、保險公司互換便利，首期操作規模是5000億元，未來可視情況擴大規模。
第二項工具是股票回購、增持再貸款，首期額度是3000億元。
這都是真金白銀支持股市，且當下就要給夠多的子彈，且長期還會更多。
此外，證監會將發佈中長期資金入市的政策意見，進一步完善相關的政策工具箱。重點提出了大力發展權益類公募基金、完善“長錢長投”的制度環境、持續改善資本市場生態等三方面舉措；研究制定關於促進併購重組的六條措施，而在上市公司市值管理方面也給出更多指引。
上述舉措，此前喊話，已經有些時候，這次要來真的的了。
證監會還特別提到，大力推動寬基類基金產品創新。平準基金正在研究、ETF等增量資金或成爲市場重要支撐。
我們股市有國家隊，以前卻沒有職業的平準基金來維護市場穩定（託市或降溫），但對此的呼籲有很多年了。
平準基金什麼時候落實，槓桿遊戲覺得還不確定，但是該信息足以令市場期待。
最新的消息，國家金管總局辦公廳發佈關於擴大金融資產投資公司股權投資試點範圍的通知，力度真的空前。
證監會就《關於修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定（徵求意見稿）》公開徵求意見。
圖表來源|東方財富（特此感謝）
市場對此是非常領情的，我們看9月24日的我國主要指數，真的是熱情洋溢的一天。如上圖。
可以想見，證監會提出的中長期資金入市、促進併購重組以及對市值管理的新要求，均有助於提升投資者信心，增加市場風險偏好，對A股形成一定支撐。
5、政策序幕纔開始。9月24日拉開的主要是金融刺激經濟序幕戰，可以想見更多、更有誠意的政策，還會逐步出爐。
比如，槓桿遊戲注意到，不少人士都在談論，貨幣、金融政策之後，財政政策會如何行動？市場的期待和熱情，不可辜負。
很大程度上說，9月24日三大金融監管部門的動作，以及市場對此的迴應，大家都是誠意滿滿。一個好的政策就應該是這樣，形成良好互動。
當見到效果後，一個良性的循環就容易形成。希望這是一個好的開始。
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