DeepSeek行情擴散

來源：國泰基金

摘要：

1、AI下游應用呈現出擴散趨勢，受DeepSeek持續催化，AI醫療、AI製藥等相關標的表現亮眼。接下來3月初將召開兩會，商業醫保落地方案、基藥目錄修訂等相關主題熱度提升，板塊低位可以關注生物醫藥ETF（512290）、醫療ETF（159828）和創新藥滬深港ETF（517110）等標的。

2、根據SIA的數據，預計2025年全球半導體銷售額將繼續保持兩位數增長。DeepSeek自上線後迅速在全球範圍內獲得關注，多家國產GPU廠商宣佈已完成與其的適配，可以重點關注芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）和集成電路ETF（159546）。

3、DeepSeek已與16家國產AI芯片企業完成適配。當前推理端需求大幅增長，國產算力與大模型的適配度提升有望推動其在推理場景的應用。海外雲廠商繼續拓展AI業務，資本開支持續上升，彰顯對AI商業化發展的信心。國內AI隨着頭部企業拉動，中長期趨勢同樣向好。長期來看板塊投資機會依然向好，但短期相關板塊漲幅較大，可以持續關注通信ETF（515880），遇回調可考慮佈局。

4、國家金融監管總局開啓險資投資黃金業務試點，對於保險公司資產負債管理的積極意義明確，對黃金需求或形成邊際利好。中長期金價仍有望持續受益於流動性寬鬆及通脹上行預期，貨幣超發及財政赤字貨幣化背景下美元信用體系受到動搖，可以持續關注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400），逢低佈局。

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