第二批險資長期股票投資試點獲批，520億增量資金來了

“春節前先批500億元，馬上到位，投資股市。”1月23日新聞發佈會上監管所提到的第二批保險資金長期股票投資試點來了。

1月27日，第一財經記者獲悉，第二批保險資金長期股票投資試點已於近日正式獲批，規模爲520億元，太保壽險、泰康人壽、陽光人壽及相關保險資產管理公司獲准參與試點，開展長期股票投資。

採用契約制基金方式

所謂的保險資金長期股票投資試點，即保險資金通過設立私募證券投資基金的方式，募集保險資金投資資本市場並長期持有。

2023年末，金融監管總局推動中國人壽、新華保險開展第一批試點，共同出資500億元發起設立鴻鵠志遠（上海）私募證券投資基金有限公司（下稱“鴻鵠基金”），進行長期股票投資。

這一試點獲得了業內的廣泛關注和濃厚興趣。在今年1月23日的國新辦新聞發佈會上，金融監管總局副局長肖遠企對第二批試點進行了預告。肖遠企表示，第二批保險資金長期股票投資試點規模擬定1000億元，準備在春節前先批500億元，馬上到位，投資股市。後續還將根據保險公司的意願和需要來逐步擴大參與試點保險公司的數量和基金規模。

在試點機制上，肖遠企稱第二批試點將比第一批更加靈活。“基金可以是單獨由一家保險公司發起設立，也可以由兩家或者兩家以上的保險公司聯合發起設立。”

從此次第二批試點來看，採用的是兩家以上保險公司參與的形式。值得一提的是，和第一批試點險企共同設立私募證券投資基金公司的公司型私募基金不同，據媒體報道，此次試點採用的是契約制基金的方式。一名險企投資負責人對第一財經表示，契約型私募基金並不採取公司的組織結構，而是通過基金管理人與基金託管人之間簽訂的信託契約來設立，投資者購買基金後成爲基金受益人，幾方根據契約的約定進行投資管理和收益分配。和公司型相比，契約型私募基金無須進行工商註冊，大大簡化了設立流程，但不具有法人資格，可能在某些商業動作上有限制或不便。

而參照第一批試點的部分優惠政策，上述險企投資負責人表示，第二批試點大概率也會享有一些償付能力、考覈方式等方面的政策傾斜，打通險企長期投資股市的一些堵點。

從監管表態第二批試點的1000億元擬定規模來看，在本次批覆的520億元之後，預計後續仍將有更多增量險資以私募證券基金的形式入市。

中信證券表示，未來更多保險私募證券投資基金或將出現，尤其是權益投資佔比較高的險資可能意願會更強。

首批試點運行順利

事實上，在中國人壽、新華保險開展第一批試點後，市場普遍關心試點的進展和效果。

“基金設立一年多來，運行比較順利，實現了效益性、安全性和流動性的綜合動態平衡。據瞭解，基金收益還是很可觀的，基金繼續看好股市的投資價值。”在1月23日的國新辦新聞發佈會上，肖遠企如此表示。

中國人壽相關負責人此前稱，中國人壽和新華人壽聯合發起設立總規模500億元的鴻鵠基金，已於2024年3月4日啓動投資。截至2024年9月30日，該基金實收股本320.10億元，主要投向關係國計民生的重點行業。

據上述中國人壽相關負責人介紹，自運作以來，鴻鵠基金選擇競爭優勢明顯，治理結構優良，具有良好商業盈利模式的上市公司，買入並長期持有；在股票市場低迷、市場信心不足、上市公司股價被錯殺大幅下跌時，鴻鵠基金堅定買入。

同時，在考覈機制上，鴻鵠基金建立了與長期投資相適應的投資考覈評價體系，具體來說，例如將考覈期限拉長，從1年延長到3年；考覈指標也有相應的調整，聚焦總投資收益率，兼顧綜合收益率。

從保險資金運用來看，資本市場和未上市企業股權是其主要投資方向，目前險資的股票和權益類基金投資佔比爲12%，未上市企業股權投資佔比爲9%，兩項合計爲21%。“保險公司投資股票還具有較大的潛力和空間，加大股票投資也是當前保險資金資產配置比較好的策略和選擇。”肖遠企說。

華創證券表示，險資作爲重要的長線資金，在適當的時點積極進行權益配置，有助於活躍資本市場、提振投資者信心。