《電零組》外資下調今明2年EPS AES-KY走弱

受到電動自行車客戶需求疲弱影響，AES-KY 2023年前3季稅前淨利19億元，歸屬於母公司淨利15億元，每股盈餘17.57元，累計前11月合併營收爲91.75億元，年減34.36%，不過，儘管AES-KY去年前3季營運表現平平，BBU出貨卻相當不錯，挾技術優勢，AES-KY近幾年BBU業務穩定成長，2023年前3季BBU佔AES-KY營收比重已達30%，成爲穩定公司營運重要支撐，AES-KY表示，公司營運最壞狀況已經過去，隨着各大雲端伺服器品牌廠AI伺服器軍備賽開跑，今年BBU產品有望持續站穩營收比重30%。

雖然AES-KY營運已逐漸回穩，美系外資最新報告也相信AES-KY正在渡過營運谷底，但美系外資表示，由於電動自行車庫存去化延遲至今年第2季，我們預估AES-KY 2023年第4季營收季增6%，單季毛利率維持在37.3%，每股盈餘爲5.2元。

美系外資指出，由於電動自行車庫存調整遞延，且我們也下調BBU專案預估，因此將AES-KY 2024年/2025年每股盈餘分別下調20%和17%，維持「建議買進」評等，目標價由870元降至830元。