調降107點創近兩月新低 人民幣中間價緊貼市場價波動 專家稱內在貶值壓力減小

財聯社10月30日訊（記者 王宏）昨日離岸人民幣對美元大幅波動，今日人民幣對美元中間價調降107點創下8月19日以來新低。專家表示，調降不意味着央行默認人民幣進一步貶值。近期央行對中間價的調整貼近市場價，背後是監管可能已停用或弱化逆週期調節因子。而近期人民幣內在貶值壓力減小，這是監管層無須通過中間價着力控制人民幣對美元貶值幅度的一個重要原因。

專家還表示，短期來看，美元走勢和國內一攬子增量政策出臺的節奏和規模，仍是影響人民幣匯價的主導因素。隨着特朗普大選獲勝的可能性有所上升，人民幣對美元貶值的壓力也在上升。但受國內經濟增長動能回升推動，人民幣整體上仍會處於相對強勢地位。

人民幣中間價隨市場價波動，逆週期調節因子或停用

今日人民幣對美元中間價較上日調降107點至7.1390，創8月19日以來新低。

昨日離岸人民幣對美元出現大幅波動，最高見7.1640，最後也在7.1415收盤。北京匯金天祿風險管理技術有限公司總經理王洋認爲，今日央行對中間價的調整接近於市場價格。

“昨日華爾街萊德、高盛、摩根斯坦利、凱雷、渣打和道富銀行首席執行官們都對今年美聯儲後面兩個月繼續降息兩次投了反對票，因此市場預期開始轉向最後兩個月美聯儲可能僅降息一次，導致美元進一步上升”，王洋對財聯社記者表示。

財聯社記者注意到，近兩個月人民幣對美元中間價出現了大幅波動，更貼近於市場價。多位業內專家認爲近期監管層可能已停用或弱化逆週期調節因子。

“由於央行對於人民幣匯率的管理方向趨近於增加匯率波動彈性，且近期境內外各種因素交織，導致人民幣匯率自身波動範圍較幾個月前明顯擴張。而在這個過程中，中間價也跟隨人民幣匯率產生了較大的波幅”，外匯專家張天來對財聯社記者表示。

東方金誠首席宏觀分析師王青也對財聯社記者表示，近期人民幣匯率中間價調整幅度較大，主要受美元指數波動上行的影響，人民幣對美元出現一定被動貶值動能，監管層在引導這種貶值動能適度釋放。

“在國內一攬子增量政策逐步發力帶動下，四季度經濟增速會有明顯改善，人民幣內在貶值壓力實際上在減小，這是監管層無須通過中間價着力控制人民幣對美元貶值幅度的一個重要原因”，王青指出，10月以來人民幣匯價回調幅度明顯低於美元上漲幅度，近期代表整體匯率水平的CFETS等三大一攬子人民幣匯率指數穩中有升。

王洋強調，人民幣對美元中間價的調降，基本上還是隨市場反應變化，不意味着央行默認人民幣進一步貶值。

“特朗普”交易升溫，人民幣對美元貶值壓力何解？

“從人民幣對美元的走勢看，隨着特朗普大選獲勝的可能性有所上升，同時美聯儲進一步降息的預期較原來減弱，人民幣對美元貶值的壓力也在持續上升中”，王洋還指出。

王青認爲，短期來看，美元走勢和國內一攬子增量政策出臺的節奏和規模，仍是影響人民幣匯價的主導因素。

“當前處在美聯儲降息週期的初期階段，美元指數持續大幅上衝的概率比較小，而國內一攬子增量政策還在持續發佈，人民幣會繼續得到有力支撐。這樣來看，儘管接下來人民幣對美元可能有一定被動貶值動能，但四季度大幅走弱的可能性不大，相對其他非美貨幣還將處於偏強運行態勢”，王青強調。

上週特朗普在七個關鍵搖擺州的民調支持率明顯上升，推動“特朗普”交易持續升溫，這對人民幣匯率會產生什麼影響？

王青表示，“特朗普交易”的背後是特朗普上臺會導致國際政治、經濟環境不確定性增加，避險需求傾向於牽動美元指數上行。這會在短期內給人民幣帶來一定的被動貶值動能。不過，即使“特朗普交易”帶動人民幣對美元貶值，國內監管層出臺強有力的穩匯市政策的可能性也不大。背後是國內經濟增長動能回升會推動CFETS等一籃子人民幣匯率指數保持穩定，甚至有所上揚，人民幣整體上仍會處於相對強勢地位。

“短期來看，在降息交易和季節性結匯需求二者疊加共振下，至少今年末明年初人民幣貶值壓力將明顯減輕”，民生銀行首席經濟學家溫彬也表示。

瑞銀最新指出，無論誰在11月5日贏得總統大選，對美國財政的擔憂可能會令美元承壓。美元可能會因特朗普再次上臺而走強，但預計這種強勢會隨着時間的推移而減弱。潛在的關稅對美國消費和GDP造成的衝擊可能大於對其他地區的影響，減稅也可能引發赤字擔憂。