東戈壁鉬礦出售背後：中信國安佈局礦產謀轉型，洛陽鉬業挖潛上房溝

（原標題：東戈壁鉬礦出售背後：中信國安佈局礦產謀轉型，洛陽鉬業挖潛上房溝）

6月19日晚，洛陽鉬業發佈公告稱，擬將其所持新疆洛鉬礦業有限公司（以下簡稱“新疆洛鉬”）65.1%的股權（對應實繳及認繳註冊資本9.8億元）作價29億元，轉讓予無關聯第三方中信國安實業集團有限公司（以下簡稱“中信國安”）。

上述交易是近年來國內第三起鉬礦併購交易。這背後，是鉬行業契合中國鋼鐵行業的轉型升級機遇，並迎來價格上漲週期。同時，無論是紫金礦業的“多元佈局”，還是洛陽鉬業的“聚焦新能源金屬”，相關交易契合了企業自身的發展戰略。這本身也是在當前礦業行業格局下兩條不同的發展路徑——“多元佈局”“一點多面”，值得後續進一步觀察。

一筆公允價交易

公開資料顯示，東戈壁鉬礦品位爲0.115%，高於中國鉬平均品位；資源量（按金屬量計）爲50.82萬噸，在中國可以稱爲大型鉬礦。

根據洛陽鉬業公告，“經專業機構評估，新疆洛鉬股東全部權益價值評估值爲47.7億元”。

“在當前鉬價維持高位的背景下，中信國安的收購價屬於公允交易價格。同時，除非遇到經營困難等極端情況，礦業行業的收購普遍包含了對未來的預期。”一位業內人士坦言，“國內現在優質鉬礦比較少，能對外出售的更少。中信國安選擇此時出手，整體選擇非常正確。”

事實上，鉬不僅當前需求趕上了中國鋼鐵行業的轉型需求，中長期看，市場對鉬的需求也不會減弱。

國金證券的研究報告稱，從直接需求來看，需求量佔比較大的含鉬鋼種316不鏽鋼、雙相不鏽鋼及中厚板2024年3月產量累計同比增速分別爲6%、58%和3%；終端需求看，應用場景需求佔比較高的油氣、化學品製造投資3月累計同比增速分別爲12%、7%。

“得益於造船和能化、鋼結構領域景氣延續，預計2026年全球鉬需求量有望達到34.5萬噸，3年符合年均增長率爲5%。”該研究報告稱。

對於中信國安來說，收購東戈壁鉬另一大優勢是幾乎可以“直接上手”，不用再去做過多準備。綜合公開資料，早在2022年，洛陽鉬業就已在東戈壁鉬礦進行前期準備工作。從橫向對比看，紫金礦業於2022年10月21日以59.1億元獲得了金沙鉬業84%股權，探礦權內鉬資源量爲219.3萬噸。但截至今年6月，尚未有真正前期開工建設的信息。

洛陽鉬業“更聚焦”

對於洛陽鉬業來說，這筆交易在獲得15億元淨收益的同時，將讓其發展更聚焦。

清暉智庫創始人宋清輝對媒體分析，洛陽鉬業此時出售東戈壁，一方面有助於持續聚焦新能源金屬和重要的戰略金屬，夯實穩定增長根基；另一方面，還有助於縱深推進戰略新佈局，爲打造全球一流礦業公司奠定堅實基礎。

洛陽鉬業也在公告中表示：“本次資產出售有效回籠資金，提升資本分配效率，更好地聚焦集團發展優先事項。預計交易完成後獲得財務淨收益約15億元。”

近年來，洛陽鉬業多次對外強調“聚焦新能源金屬”。從公司戰略執行層面看，新能源金屬的比重近年來也在不斷提升。查閱2023年該公司年報，洛陽鉬業產銅量41.95萬噸，接近全球前十大銅生產商；產鈷量5.55萬噸，成爲全球第一大鈷生產商。2024年，該公司的產銅量和產鈷量有望進一步擡升。

根據洛陽鉬業的規劃，2028年產銅量的目標爲80萬—100萬噸，產鈷量9萬—10萬噸，並有意開發其位於剛果（金）的TFM三期（混合礦項目爲二期）和KFM二期項目。這意味着後續必然會有相關資本性支出，而無論是去年年底出售澳大利亞NPM，還是6月19日出售東戈壁鉬礦，均將爲該戰略的計劃和執行提供充足的“現金彈藥”。

不過，就鉬板塊而言，三道莊和上房溝鉬礦目前仍有可挖掘的潛力。2023年，洛陽鉬業的鉬板塊也創下了歷史最好業績。

尤其是上房溝鉬礦，其擁有60.97萬噸的資源量。今年早些時候，洛陽鉬業旗下官方微信公衆號“多彩洛鉬”曾發佈招標公示，明確提及“根據洛鉬中國區的戰略部署，將擴大上房溝鉬礦開採規模”，並公佈了產能提升類的設計項目。也就是說，上房溝鉬礦進入到實質性的開發擴產節奏中。

從上述信息看，短期內鉬仍將是該公司佈局的重要板塊。事實上，從全球產量對比看，該公司2023年1.56萬噸的鉬產量仍位列全球第六，於國內僅次於金鉬股份和鹿鳴礦業。