東吳證券蘆哲：政策空間充足，對2025年中國經濟充滿信心

12月10日，在2025年度東吳策略會上，東吳證券首席經濟學家蘆哲表示，2025年國內經濟面臨多重不確定性，如國內地產能否回穩、物價能否轉正等，應對的核心在於財政政策加大力度。他分析認爲，中國政府部門特別是中央政府槓桿率並不高，具有充足的政策空間，因此對明年中國經濟具有充分的信心。

蘆哲進一步表示，應對外部風險挑戰，明年中國經濟的增長動力將來自於三個方面，一是消費增速回升，“以舊換新”政策拉動了今年消費，預計在明年將發揮更大作用；二是房地產止跌回穩，10月以來“一攬子政策”出臺後，多方面的地產指標出現了止跌信號，預計明年將繼續實現回穩，房地產對經濟的拖累將大幅減小；三是“5年10萬億”化債政策激發地方政府活力，打通財政政策傳導堵點，支撐中國經濟行穩致遠。（澎湃新聞記者 戚夜雲）