東吳證券：廣汽集團2024年業績表現基本符合預期，合作華爲持續推進

瑞財經 AI 1月17日消息，東吳證券發佈廣汽集團(601238)公司事件點評報告稱，從廣汽集團2024年度業績預告中，得出該公司2024年業績表現基本符合預期，合作華爲持續推進。

廣汽集團發佈2024年業績預告，2024年全年預計實現歸母淨利潤爲8-12億元，同比-72.91%~-81.94%；預計實現扣非後歸母淨利潤爲-33~-47億元（2023年同期爲35.7億元）。2024Q4公司歸母淨利潤預告中值爲8.8億元（2023Q4爲-0.82億元，2024Q3爲-13.96億元），扣非後歸母淨利潤預告中值爲-21.30億元（2023Q4爲-4.51億元，2024Q3爲-15.32億元）。

東吳證券認爲，廣汽集團業績表現基本符合預期，競爭加劇背景下公司追加較多商政投入影響當期利潤。1）銷量層面：公司Q4自主品牌銷量同環比均改善，其中廣汽乘用車/廣汽埃安Q4批發銷量分別爲13.76/14.81萬輛，同比分別+24.4%/+14.8%，環比分別+56.2%/+47.5%，其中埃安RT貢獻較多銷量增量；合資品牌Q4銷量同比仍下滑，其中廣汽本田/廣汽豐田Q4銷量分別爲16.15/22.01萬輛，同比分別-21.1%/-16.7%，環比分別+59.5%/+21.0%。2）商務政策投入較多：爲應對市場競爭，公司及投資企業在2024年追加銷售補貼等商務政策的投入約180億，影響公司歸母淨利潤表現。

此外，廣汽集團設立GH項目公司，與華爲合作加速落地。2025年1月10日廣汽集團發佈公告，公司將投資設立GH項目公司，註冊資本爲15億元。計劃以此項目公司爲載體，與華爲深度融合各自優勢，通過聯合定義和設計，在產品開發、營銷策略以及生態服務等多個領域展開全面合作，打造基於全新架構、技術領先的全新的汽車品牌，首款產品定位於30萬級豪華智能新能源車。雙方合作加速落地。

東吳證券聲稱，由於廣汽集團商政投入規模超出預期，東吳證券下調公司2024年歸母淨利潤預期值至10.7億元（原爲14億元），維持公司2025/2026年歸母淨利潤預期爲41/54億元，對應公司2024-2026年的PE爲80/21/16倍。考慮公司合資逐步觸底，集團改革加速，東吳證券認爲公司應該享受更高估值，仍維持“買入”評級。

針對廣汽集團，東吳證券特別提示需要關注的風險包括以下幾個方面：行業競爭加劇風險；對外合作進展低預期等。

【責任編輯：鳴辰】

相關公司：東吳證券sh601555,廣汽集團sh601238