端側AI多終端落地、手機市場溫和成長，部分環節漸進式升級將引領消費電子行業成長，智能消費ETF(515920)大漲近2%

2024年12月18日，A股三大指數早盤縮量反彈，截至午盤，滬指漲0.72%，深成指漲0.50%，創業板指漲0.11%，北證50指數漲0.87%，全市場半日成交額8407億元，較上日縮量1518億元。全市場超3700只個股上漲。

ETF方面，智能消費ETF（515920）震盪走高，漲近2%，成交額近600萬，持續溢價，溢價率0.12%。成分股中多數上漲，恆玄科技漲超14%；兆易創新、翱捷科技漲停；瑞芯微漲超9%；晶晨股份漲超8%；北京君正漲超7%；芯原股份、佰維存儲漲超6%；中科創達、中興通訊、佰維存儲等個股跟漲，漲幅均超5%。

中金證券表示，展望2025年，我們認爲端側AI多終端落地、手機市場溫和成長，部分環節漸進式升級將引領消費電子行業成長，建議關注AI手機/AIPC等帶來的新換機週期及硬件升級、AI可穿戴新終端形態的創新、光學行業重啓升規升配三大投資機會。

手機&光學市場：2025年手機市場總量穩健，關注光學行業重啓升規升配。展望2025年，綜合考慮新興市場增長動能及整體消費者換機週期拉長影響，我們預計整體增速或放緩，Counterpoint預計2025年全球智能手機出貨量或同比+3%至12.7億部。此外，2024年手機光學行業需求回暖且伴有升規，建議關注玻塑混合應用加速拓展、潛望鏡加速滲透、大像面帶來模組價值量提升三大創新趨勢。

端側AI：多終端應用落地，關注AI手機/AIPC新換機週期、AI可穿戴新終端形態、AI自動駕駛加速滲透。1）AI手機方面，2024年4月以來各廠商發佈的AI旗艦機紛紛將語音助手升級爲智能體，Counterpoint預計2024年全球AI手機滲透率將達11%，並將於2027年提升至43%。關注蘋果及安卓品牌帶動AI手機硬件創新；2）AIPC方面，AIPC產品陸續發佈，Anthropic推出的“接管電腦”智能體推出有望推動進程加速。IDC預計2025年全球AIPC滲透率有望達37%；3）AI可穿戴方面，從終端形態來看，我們認爲AR/MR具備透視能力並搭載攝像頭等多種傳感器，可實現素材實時獲取及內容虛實結合顯示，有望成爲多模態AI更優載體；此外，2024年AI眼鏡品牌百花齊放，輕量化成爲發展趨勢，未來疊加顯示功能有望成爲獨立終端；4）AI自動駕駛方面，展望2025年，我們認爲L2+智駕有望下沉，看好2025年車載光學用量增加和像素升級。

AIAgent：或改變內容分發渠道，看好硬件流量入口發展空間。隨着大模型賦能底層技術突破，我們看到AIAgent在AI手機及AIPC端均逐步開始落地。考慮到AIAgent長期將改變人機交互的方式，我們認爲手機端有望形成新的流量入口，或深刻影響產業商業模式。

以上內容與數據，與界面有連雲頻道立場無關，不構成投資建議。據此操作，風險自擔。