多元組合、分批佈局 投資添勝算

俄烏戰爭歐洲糧倉失火，使得聯準會鷹派立場更趨強硬，金融市場震盪加劇。圖爲在臺烏克蘭人和公民團體於莫斯科駐臺北代表處外高舉烏克蘭國旗。（本報資料照片）

通膨浪潮擋不住、升息循環將延續到2023年，全球經濟成長率面臨下修壓力。圖爲俄烏開戰後一名德國婦女上街購物。（美聯社）

主要產業型基金表現

通膨浪潮擋不住，美國聯準會（Fed）3月16日宣佈升息後，臺灣央行也跟進，俄烏戰爭歐洲糧倉失火，聯準會鷹派立場更趨強硬，金融市場震盪加劇，投資人資產也面臨挑戰；富蘭克林證券投顧研究部副總經理羅尤美表示，通膨議題、升息循環將延續到2023年，全球經濟成長率也面臨下修壓力，投資要「多元組合」、「分批佈局」來分散風險，今年投資報酬才能增添勝算。

公共事業、基建 價值看好

羅尤美分析，109年新冠疫情爆發初期，居家上班、線上課程的新生活模式，投資人只要敢重壓「科技」，投資是無往不利；在比較基期低、經濟逐步復甦下，去年天然資源類股也繳出好成績；不過，今年投資局勢完全改觀，羅尤美警示，現在景氣降溫，一個風吹草動、投資評價消息，股價就可能驟跌8％，超微半導體（AMD）就是值得參考的範例。

保德信市場策略團隊主管葉家榮認爲，即使波動度大，但在升息的大架構下，今年投資主軸仍「股優於債」，因爲全球企業獲利仍持續成長，且資本支出規模高於以往，基本面仍可支撐股市表現，但選股更具挑戰。

面對市場波動度大，投資不能再壓單一產業，羅尤美建議，適時減碼手中科技、天然資源以及債券，加碼「公共事業」、「基礎建設」或金融等價值型股票。

羅尤美以「公共事業」爲例，民衆對水、電、瓦斯的需求，最不受景氣影響；全世界在2050淨零排放的趨勢下，各國加碼「基礎建設」的投資，包括電網、綠能建設，以及溫室氣體排放大機場、鐵路等，都有改建計劃。

Fed升息 逢低加碼新供應鏈

由於通膨不見趨緩，葉家榮認爲，聯準會主席鮑爾可能會加快升息步伐，5月升息2碼的可能性大增，根據過往經驗，市場震盪難免，建議投資人除分批買進外，逢低也能加碼佈局，聚焦美股、臺股、全球中小型股與中國A股，掌握未來關鍵的新供應鏈，可放置於核心配置。

根據理柏資訊統計，聯準會自3月16日宣佈升息以來，剛好遇到俄烏戰爭協商出現曙光，再加上2月股價跌深，主要產業型基金呈「跌深反彈」，其中，又以今年反應美國利率上揚最劇烈的科技產業，近半個月來反彈逼近13％。

綜觀今年以來表現，具能源題材的天然資源型基金因受惠油價大漲，投資報酬率超過17％最佳，黃金資產也在高通膨推升保值特性，加上地緣政治風險的避險需求，以表現逾14％居次；富蘭克林證券投顧報告指出，高通膨可能持續到2023年，美國殖利率曲線持續平坦化，甚至開始出現偶發倒掛現象，暗示經濟風險有升高跡象。