多隻酒類股或披星戴帽：3億元營收紅線難倒虧損常客

21世紀經濟報道記者肖夏 重慶報道

新退市相關指標，正在考驗業績不佳的酒類股。

1月中旬開始，業績變化較大或出現虧損的酒類股陸續披露了業績預告。21世紀經濟報道記者注意到，截至1月19日披露了業績預告的近10家酒企中，海南椰島、蘭州黃河、金種子酒、ST春天四家酒企出現了虧損，其中海南椰島、蘭州黃河由於虧損且去年營收不到3億元，在年報最終出爐後，將會被實施退市風險警示（*ST）。

去年新“國九條”推出後，滬深交易所修改了上市公司退市相關規定，新規的多項指標將以2024年度爲考覈的第一年。其中，3億元年營收成爲決定一些虧損上市公司會否被*ST的紅線。

1月20日酒類股隨大盤普漲，但老牌保健酒企海南椰島、西北地方啤酒蘭州黃河雙雙跌停，而營收成功達標的ST春天幸運避過一劫。

除此之外，威龍股份、皇臺酒業、ST西發等虧損常客，過去一年紛紛通過提升營收或扭虧爲盈等方式規避了新規的影響，莫高股份、中信尼雅能否避免披星戴帽還有待觀察。

兩家酒類股將披星戴帽

按照滬深交易所的要求，上一年度虧損、淨利潤出現50%以上增長或下降、扭虧爲盈和期末淨資產爲負的上市公司，都要在每年1月披露業績預告。

截至1月19日，已經有貴州茅臺、燕京啤酒、古越龍山、金種子酒、永順泰、金楓酒業、海南椰島、蘭州黃河、ST春天9家酒企披露了2024年業績預告或生產經營數據。

按照滬深交易所去年修訂後的退市相關規定，最近一個會計年度的利潤總額、淨利潤或扣非淨利潤孰低者爲負值且營業收入低於3億元的，將被實施退市風險警示（*ST）。

海南椰島、蘭州黃河雙雙命中。

根據海南椰島的業績預告，2024年預計利潤總額-1.29億元、歸母淨利潤-1.42億元、扣非歸母淨利潤-1.5億元，三者均爲負，預計全年營收2.05億元，低於3億元。

蘭州黃河情況也好不了多少，2024年預計利潤總額-1.07億元到-1.22億元，歸母淨利潤-0.85億元到-1億元，扣非淨利潤爲-0.81億元到-0.96億元，預計2024年營收1.85億元到2.15億元，同樣低於3億元。

海南椰島、蘭州黃河都是A股的老牌酒企，分別在2000年和1999年上市。但兩家過去十年來持續虧損，2016年至今海南椰島有6年出現虧損，蘭州黃河有5年出現虧損，尤其海南椰島最近三年連續虧損。

隨着退市新規將虧損企業的營收紅線從1億元提升至3億元，兩家酒企將在經審計的2024年年報披露後被正式實施退市風險警示，距離退市又將近一步。

去年同樣報虧的還有因爲“聽花酒”名聲大噪的ST春天。ST春天預計2024年歸母淨利潤爲-1.45億元到-1.74億元，同比雖然有明顯減虧，但依然將是其連續第五年報虧。

不過，ST春天預計2024年營業收入爲3.1億元到3.39億元，即使是扣除非主業收入和不具備商業實質的收入後的預計營收依然有3.05億元至3.33億元，高於3億元紅線。

不過ST春天也提到，上述爲未經審計的業績，如果盈利爲負且經審計後的營收在3億元以下，會被實施退市風險警示。

繼續報虧的還有金種子酒，2024年預計歸母淨利潤爲-2.01億元到-2.91億元，這將是其連續第四年虧損。不過金種子酒近年營收保持在10億元以上，並沒有披星戴帽的風險。

情況尚不明朗是兩家葡萄酒上市公司莫高股份、中信尼雅。

莫高股份過去五年營收都在2億元不到，過去三年連續虧損，其2024年前三季度營收2.25億元，同比大幅提升六成，但淨利潤、扣非淨利潤、利潤總額依然爲負，能否躍過營收紅線要看去年四季度的表現如何。

中信尼雅過去五年營收在數千萬元到2.5億元之間波動，五年間有兩年虧損。其2024年前三季度的扣非淨利潤爲負數，同時前三季度營收同比大幅下滑近四成，剛過1億元，全年要達到3億元紅線有一定難度。

扭虧是否具備可持續性？

還有一些此前經常虧損的酒企，去年業績有明顯改善，從而規避了新規的影響。

皇臺酒業多次ST但又多次摘帽，年營收長期徘徊在1億元上下。在2023年再次報虧後，皇臺酒業2024年前三季度淨利潤大幅增長545%，扣非淨利潤和利潤總額均爲正，預計全年有望保持盈利。

經歷了股東變更的葡萄酒企威龍股份2019年以來有四年出現了虧損，但2024年前三季度其淨利潤、扣非淨利潤均轉正。

近年訴訟、監管函不斷的ST西發和蘭州黃河一樣是地方啤酒品牌，業務體量近年下滑至3億元上下，過去三年連續虧損，但2024年其不僅營收有顯著提升，前三季度營收已接近3億元，淨利潤、扣非淨利潤也雙雙扭虧。

去年新“國九條”提出後交易所調整退市相關指標，其目的是促進上市公司改善經營業績，從而加大投資者保護力度。

1月19日證監會舉行的新聞發佈會上提到，將持續鞏固深化常態化退市機制，其中包括嚴厲打擊退市過程中伴生的財務造假、操縱市場等惡意“保殼”行爲，從而持續提升資本市場吸引力和投資者長期回報。

這意味着，尾盤股能避免走向退市，最終還是要看其業績改善能否持續，而非技術性手段暫時自保。

上市後屢次被ST的皇臺酒業，2024年前三季度雖然淨利潤大幅增長五倍以上，但同期其扣非淨利潤同比下滑9.4%，說明經營主業並未出現大幅度好轉。

ST春天2024年前三季度營收1.98億元，對比全年預計營收，四季度單季營收達到1.125億元至1.4億元，同比大漲一倍以上，意味着能躍過紅線主要是靠四季度突飛猛進實現的。只有其增長具有持續性、其營收確保持續在紅線之上，才能避免披星戴帽，從而真正逐步遠離退市。