ETF相關期權或將獲批 比特幣價格將迎來暴漲？

智通財經APP獲悉，加密貨幣看漲者預計，如果比特幣ETF的期權獲批，將使機構投資者能夠實施更多交易策略，其中一些可能會推動比特幣價格大幅上漲。

投資者密切關注美國期權清算公司(Options Clearing Corp.)和商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission)是否以及何時批准iShares比特幣信託ETF的期權。在此之前，美國證券交易委員會(SEC)上個月已經批准了納斯達克公司申請上市此類產品的請求。

儘管目前市場上已有許多加密貨幣期權產品，它們大多缺乏監管或完全未受監管，這使得一些機構因爲合規要求而不願參與交易。

21Shares數字資產策略和業務發展主管Eliézer Ndinga表示，如果比特幣ETF期權獲批，將允許更多機構投資者利用這些工具執行不同的策略。例如，投資者將能夠實施備兌看漲期權策略，即持有某資產的投資者賣出該資產的看漲期權以產生收益。

看漲期權賦予合約持有者在到期日前以指定價格購買標的資產的權利，但並無強制購買的義務。

與此同時，如果比特幣ETF期權推出，投資者可能會期待出現所謂的“伽瑪擠壓”。這種現象通常發生在資產短期內被大量買入的情況下。當機構賣出這些看漲期權時，它們需要買入標的資產以對衝頭寸。隨着資產價格上漲，它們不得不購買更多以維持對衝，從而進一步推高資產價格。

2021年，遊戲驛站(GME.US)的飆升就是伽瑪擠壓的結果。

Bitwise資產管理公司機構策略主管Jeff Park表示，伽瑪擠壓對比特幣的影響可能比對傳統資產更爲深遠。他指出，股票、債券等傳統資產有一個估值框架，而比特幣則不適用這一規則。Park解釋道：“技術上來說，股票不可能被永遠擠壓，因爲在某個節點，公司會發行新股，或者空頭會入場，將價格壓回合理水平。但比特幣沒有這些動態，這意味着比特幣的上漲空間幾乎是無限的。”

儘管如此，Park表示，目前仍不確定使用比特幣ETF期權進行備兌看漲策略會有多受歡迎。他指出，目前加密貨幣期權市場中，實際上很少有加密貨幣的大戶通過賣出備兌看漲期權來實現盈利。

去中心化交易所Vertex的首席執行官Darius Tabai則認爲，比特幣發生大規模伽瑪擠壓的可能性較小。他解釋道，這種現象之所以發生在像遊戲驛站這樣的“MEME股”上，是因爲這些股票沒有期貨合約，使得它們難以做空。然而，比特幣的期貨市場非常成熟，可以輕鬆做空，不太可能被擠壓出場，這打破了伽瑪擠壓的邏輯。