法國政治僵局或致共識難尋 預算制定面臨挑戰

智通財經APP獲悉，就在幾周前，法國還在考慮如何填補預算漏洞。而如今，更重要的問題是，法國能否制定出預算。法國如何處理其緊張的公共財政，將是對該國在國民議會選舉導致出現懸浮議會後繼續治理的初步考驗。金融市場、歐盟委員會及其歐元區合作伙伴都在密切關注。

憲法專家們已經在仔細研究晦澀難懂的文本，試圖找到一條走出僵局的道路。其中一項提議甚至提出了這樣一種可能性，即任何新政府都將獲得月度通行證，以保持基本的公共支出按照舊預算的規定流動。

政治僵局或致共識難尋

當地時間7月8日，法國內政部公佈的最終數據顯示，在7月7日舉行的法國國民議會選舉第二輪投票中，左翼聯盟“新人民陣線”贏得最多議席，共獲得182個國民議會議員席位，但遠低於絕對多數需要的289個席位。執政黨復興黨及其中間派聯盟“在一起”佔據163席。極右翼政黨國民聯盟拿到143席，右翼政黨共和黨佔68席，其餘各黨派佔據21席。

有分析指出，本次國民議會選舉將法國分裂爲了三大派別，即左翼、中間派和極右翼。這些政黨之間的綱領截然不同，根本沒有合作的傳統，無法確定接下去會發生什麼。分析補充稱，國民議會動盪的格局，意味着任何政府都很難通過法國遵守歐盟預算規則所必需的預算削減，也將破壞法國目前爲控制債務做出的努力。

歐盟相關機構在上個月宣佈，因包括法國在內的7個歐盟國家新增債務過多、赤字過高，歐盟委員會將就此啓動過度赤字程序。據報道，法國未能遵守的是歐盟各國今年2月一致同意的《穩定與增長公約》。根據規定，各國債務不得超過國內生產總值(GDP)的60%，公共赤字不得超過3%。而2023年，法國債務佔國內生產總值比重達到110.6%。

牛津經濟研究院高級經濟學家Leo Barincou表示：“分裂的國民議會將很難就開支削減達成一致。”“這將使法國走上與歐盟新財政規則相牴觸的道路。”他補充稱，儘管有更寬鬆的最後期限，法國也已經難以遵守赤字限制。

國際貨幣基金組織(IMF)和法國自己的預算監督機構已經對即將離任的政府在2027年之前將赤字佔國內生產總值(GDP)的比例從去年的5.5%降至歐盟3%的上限的計劃表示懷疑。此外，從理論上講，憑藉鉅額稅收和支出政策在選舉中獲勝的左翼聯盟將推動政治勢頭進一步遠離預算節約——就像人們擔心的那樣，哪怕是最輕微的緊縮政策也會助長極右翼政黨上臺的可能性。

在某些情況下，法國總統馬克龍所屬的中間派以及可能的溫和保守派會與左翼聯盟合作，以支持一些適度的支出計劃。但考慮到沒有哪一派在國民議會中佔據絕對多數，而且觀點分歧如此之大，這將需要在法國政治中罕見的建立共識的過程。布魯塞爾智庫Bruegel和華盛頓彼得森國際經濟研究所高級研究員Nicolas Véron表示：“這可能需要漫長的談判和大量的試錯。”

政治不確定性增加 機構警告法國評級面臨下調風險

如果法國國民議會各方無法找到出路、乃至徹底陷入僵局，這可能到導致一段癱瘓期，並波及預算制定之外的政策領域。根據法國憲法，總統在解散議會一年後才能再次解散議會。因此馬克龍可以選擇在一年後再次解散議會並舉行國民議會選舉，各方則再次就新總理和政府的產生展開博弈。有分析指出，如果馬克龍無法推行其國內政策，他或許希望在總理及總理所在黨派不再受歡迎的前提下，再度進行國民議會選舉，以爲自己的黨派爭取議會多數席位。

馬克龍可能會利用在7月14日的講話呼籲議員們在幾天後重返議會時尋求解決方案。然而，議員們只有一個多星期的時間以取得進展，然後注意力就會被巴黎奧運會和8月假期所分散。在此期間，法國的政治活動通常會暫停。

夏季休假過後，法國通常需要在10月中旬左右向歐盟委員會提交一份預算草案。該預算草案能否可靠地遵守削減赤字的承諾、以及歐盟委員會是否會對法國有任何寬待，都將受到意大利等其他赤字過高的歐洲國家的關注。

Oddo Securities首席經濟學家Bruno Cavalier表示，隨着停滯局面的持續，投資者將要求持有法國債券的溢價更高。評級機構穆迪警告稱，如果法國的政治紛爭導致其財政和債務指標出現實質性惡化，法國主權信用評級將面臨風險。穆迪補充稱，法國的債務負擔加重使其面臨更高的融資成本，並可能導致該國債券利息支付的上升速度超過預期。標準普爾也警告稱，懸浮議會可能會使法國的政策制定複雜化，而經濟持續疲軟可能會導致該國評級再次被下調。