反彈越多越被贖回，權益基金這般無奈：爲何小賺的，解套的，減虧的，都要贖回？

財聯社10月22日訊（記者 李迪）“肯定要贖回的。”這一波行情初起時，有基金公司人士向記者給出這樣的判斷，“不論前面虧與賺，終於見到收益了，肯定會有一波贖回的。”

並不出人意料，主動權益基金果然面對的不是強勁的申購，而是較多的贖回。這現象尤其發生在一些反彈強勁的基金上，持有人因爲解套或減虧而選擇贖回。而反彈幅度不夠的基金，也會面對持有人對業績失望而產生的贖回壓力。

近期，已有基金公告顯示，有基金在股市大漲後遭遇了大額贖回。展望未來，業內人士指出，主動權益基金若不能依靠業績贏得投資者的信任，未來面臨的贖回壓力或將持續。

主動權益基金面臨贖回壓力

理論上講，股市回暖，持有人會更堅定地持有主動權益基金。但從近期的實際情況來看，多位電商人士對記者表示，許多主動權益基金反而面臨着贖回壓力。

一中型公募電商人士稱，“從代銷平臺後臺數據來看，大漲之後，大量投資者對自己持有的主動權益基金進行了贖回操作，還有投資者將持有的主動權益基金轉換成被動型基金。雖然這波行情很火熱，但是投資者還是更傾向於直接買股票或者去投資被動型基金，對主動權益基金的熱情還是沒那麼高。”

具體來看，主動權益基金面臨贖回壓力的原因有哪些？

一方面，在大漲中強勢反彈的基金，持有人因解套或減虧而贖回。一大型公募渠道人士對記者表示，“在這一波股市反彈中，許多主動權益基金的漲幅達到百分之二三十。一部分持有人已經回本，許多被深套三年的持有人也已經減虧。由於被套太久，許多持有人的贖回意願很高。”

另一方面，在大漲中反彈勢頭落後的基金，持有人因對其業績表現失望而贖回。一投資基金經驗超十年的投資者就對記者表示，“十一期間，我看了自己持有的基金，把幾隻反彈幅度太小的基金全部贖回了。過去三年，這幾隻基金虧得不少，而反彈的時候又沒反彈回來，這讓人很失望，所以我選擇拿贖回這些基金的錢去買衝勁更強的ETF。ETF有更嚴格的倉位限制，至少能不會踏空。”

部分基金髮生大額贖回

近期也有基金公告顯示，在9月底股市大漲後，部分基金髮生了大額贖回現象。

10月9日，德邦基金髮布《關於提高德邦大健康靈活配置混合型證券投資基金淨值精度的公告》。公告顯示，德邦大健康靈活配置混合C於2024年9月30日發生C類份額下的大額贖回。

該只基金在9月底的股市大漲中淨值反彈明顯。9月23日，該只基金C類份額的單位淨值爲0.9674。而在9月30日，該只基金C類份額的單位淨值爲1.2595，單位淨值重回1以上，且與9月23日相比大漲30.19%。

10月11日，申萬菱信基金髮布《關於提高申萬菱信價值精選混合型證券投資基金C淨值精度的公告》。公告顯示，申萬菱信價值精選混合C於2024年10月10日發生大額贖回。爲確保基金持有人利益不因淨值的小數點保留精度受到不利影響，經本公司與本基金託管人協商一致，決定提高當日該基金的淨值精度至小數點後5位。

該基金在9月底股市大漲期間同樣呈現出一定幅度的反彈。9月23日，該基金C類份額單位淨值爲0.6008。而在9月30日，該基金C類份額的單位淨值爲0.6752，與9月23日相比增長12.38%。

有業內人士指出，C類份額是後端收費，購買時不收取申購費，但在持有期間會按日收取銷售服務費，這種收費方式更適合投資者短期持有。“許多C類份額的持有人本身的購買目的就是短期炒作，因而在股市大幅波動之際，基金C類份額也更容易面臨大額贖回。”

贖回壓力或將持續

展望未來，有業內人士對記者表示，信心不足是投資者贖回主動權益基金的核心原因，若信心問題不解決，一些主動權益基金面臨的贖回壓力可能還將持續。

上述渠道人士稱，“漲得多也贖，漲得少也贖，核心原因就是投資者對主動權益基金失去信心。過去三年的熊市中，投資主動權益基金的投資者受傷太多。一些被深套三年的投資者已經徹底不想再持有主動權益基金了，都在等待時機贖回，而近期的大漲恰好給了投資者機會。”

一資深電商人士指出，經過這一波大漲後，還是許多投資者還沒回本，隨着股市震盪上行，更多持有人回本，主動權益基金未來還將面臨一波贖回潮。“許多基民的心態都是等回本，一回本就要立馬贖回。”

此外，還有業內人士指出，這波反彈中，主動權益基金的反彈幅度遠不如銳度更高的行業ETF，這將使更多投資者傾向於贖回主動權益基金。

“這波行情中，許多投資者更追求銳度，而不是求穩健。而在這追求銳度方面，ETF天然就比主動權益基金更有優勢。未來更長週期中，隨着ETF持續展現出銳度優勢和低費率優勢，業績不佳的主動權益基金則會面臨更多的贖回壓力和規模壓力。”北京一中型公募投研人士如是說。