高利差、匯率亂流都免驚 壽險業「高避險成本」有解了

新臺幣示意圖。（本報系資料庫）

臺美利差擴大，壽險業避險成本高漲，導致壽險業負擔加重、壓縮獲利；壽險業向金管會提三大建議，最大亮點是，將未避險部位（一般約七成）納入外匯準備金水庫中，當避險成本愈高、可拿準備金衝抵，反之就增加提存。

此舉有三大效果，一、避險成本率更趨於穩定的長期平均下，可發揮準備金晴天儲糧、雨天撐傘特性，二、讓壽險業做避險時，不再綁手綁腳，當臺幣升值時，有更多「底氣」做避險，三、避免壽險業獲利因臺幣升貶值而「暴起暴落」，達到平穩損益的效果。

業者盼準備金新制可在第一季底前拍板，降低匯率波動風險；金管會表示，等業者依情境試算出方案，就會調整不合理運用準備金的地方。

據瞭解，金管會傾向初步同意壽險業者提的三大建議方向，一、降低壽險業提存準備金上限，藉此減少超額提存，二、允許新增傳統避險成本提存或衝抵機制，三、準備金低於警戒水位時，得提存餘額達到三倍才準動用，反墊高準備金「很多準備金放在水庫中卻不能動用」，這塊也可調整。

這三大建議，白話文說，就是減少超額提存、增加動用準備金彈性，並將未避險部位納入準備金水庫中，無論臺幣升貶或臺美利差大小，業者不會再受避險成本漲跌之苦。

金管會認爲，過去臺幣貶值時，壽險業有龐大匯兌利益，但仍得付出高額的避險成本「這塊現金流就出去了」，換言之，就算帳上有匯兌利益、但現金流是很緊的。

若可建立一套更合理、更具彈性的準備金制度，避免壽險業滿手準備金卻無法衝抵、又得負擔高漲的避險成本，要合理運用才能平衡損益。

目前壽險業有14兆資金投資海外，過去壽險業爲了海外資產避險、付出昂貴代價，也把海外投資賺的錢吐回去；爲減輕每年高達數百億元的避險成本，2012年金管會建立外匯變動準備金制度，讓壽險業損益更加平穩。