高盛警告兩指標遭拋售 美股亮危險訊號

根據高盛日前發佈報告指出，自去年12月27日到今年1月3日爲止，對衝基金連續五個交易日淨賣出美股，且拋售速度創下7個多月以來最快。負責撰寫該報告的高盛分析師林文森(Vincent Lin，譯音)表示，對衝基金集體做空，對投資者而言是重要的警告訊號。

他還補充，對衝基金通常會重新調整其整體曝險部位，不過「這波調整纔剛剛開始」。

另外高盛衍生品策略師馬歇爾（John Marshall）也提到，用來衡量專業投資者部位的重要指標股票融資利差（equity funding spreads），自去年12月18日聯準會利率政策轉鷹後就出現顯著下滑，意味機構投資人正大幅減少槓桿多頭部位。

他說：「對衝基金近期通過期貨管道加速拋售，導致融資槓桿的多頭部位進一步下降。」

馬歇爾警告，這是多年來首次見到對衝基金與融資利差雙雙遭到拋售。上次出現類似情況是在2021年12月，當時對貨幣政策的擔憂，引發專業投資者大幅賣出，隨後標普500指數經歷長達10個月的回檔修正。

此外川普上任在即，憂心他所提出的關稅政策可能刺激通膨加劇，導致美債拋售加速，並推高10年期美債殖利率7日進一步攀升至4.695％，創下去年4月以來最高，8日小幅回落到4.687％。然而Bianco研究機構預測，該殖利率有望升破5％大關。至於30年期美債殖利率8日則持續衝高到4.919％。

殖利率節節走高對債券持有人不僅是一大噩耗，對美股也並非是好消息。摩根士丹利首席策略師威爾森（Michael Wilson）指出，隨着10年期美債殖利率不斷走揚，已對美股估值帶來壓力。他說標普500指數與債券殖利率之間的相關性已轉爲「明顯負相關」，顯示美股未來六個月內可能將面臨下行風險。