供給端競爭加劇 “硅片新秀”雙良節能上半年虧損超10億元|財報解讀

財聯社8月30日訊（記者 劉夢然）短暫享受到佈局光伏硅片製造帶來的紅利後，雙良節能（600481.SH）又迅速面臨產業下行週期的考驗。

今日披露的半年報顯示，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損超過12億元，其中二季度虧損9.63億元，創下近五年最大單季虧損。

雙良節能於2021年開始佈局硅片業務，硅片產能持續擴大。2023年，公司40GW單晶硅項目產能逐步放量，三期產能進入產能爬坡後，產能規模居於行業前列。

但擴大的產能，面對光伏產業鏈價格整體下行，反而開始拖累業績。中報顯示，公司報告期內實現營業收入69.79億元，同比減少42.45%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損12.57億元。去年同期實現盈利6.18億元。

對於出現虧損的原因，公司解釋稱，光伏行業市場競爭加劇，光伏全產業鏈產品價格持續下行，使得單晶硅業務毛利大幅下降及存貨跌價準備大幅上升，導致報告期內公司淨利潤轉爲負值。

財聯社記者注意到，受供給端競爭壓力加劇和庫存壓力，硅片價格在二季度加快下跌，上半年整體降幅超過40%。公司H1資產減值損失6.75億元，主要系光伏存貨計提跌價所致。

財務數據方面，截至6月底，公司總資產爲303.60億元，公司經營活動產生的現金流量淨額爲-12.80億元。公司在中報中提到，上半年光伏全產業鏈虧損，企業現金流壓力提升加之融資環境變化，行業調整空間正逐漸顯現。

同樣是受光伏業務拓展的影響，公司資產負債率在行業內偏高。Choice數據顯示，截至2024年上半年，公司負債合計247.46億元，同比增加50.79%，資產負債率達到81.5%。公司在風險提示中稱，若未來公司的經營環境發生重大不利變化，負債水平不能保持在合理的範圍內，公司將可能出現償債風險。

不過，在硅片環節，價格在經歷前期超跌後已經出現修復跡象，當前正處於激烈的博弈中。據硅業分會本週消息，8月29日隆基正式發貨漲價後，刺激本週硅片出貨量放大，中環、高景、雙良緊隨其後，二三線企業目前均已上調報價。

但成交情況並不樂觀。根據infolink調研信息，硅片漲價預期引發電池企業的強烈牴觸。 硅業分會則在評析中指出，部分電池剛需企業接受了新的價格，硅片企業按照新的訂單合約價執行，不接受漲價也不再發貨，本週硅片開始少量成交。

本月開始，硅片龍頭TCL中環（002129.SZ）開始下調開工率，本週兩家一線企業開工率分別調整至60%和65%。硅業分會認爲，中長期來看，硅片供需格局轉好趨勢明顯，將對本輪漲價產生一定支撐。

雙良節能在中報提到，上半年光伏投產/開工/規劃項目數量同比明顯下降，項目終止/中止/延期情況頻現。隨着老舊產能的加速出清、中小產能的併購以及新產能投產的延期，行業供給側格局正逐步優化。