股風雲突變，滬指領跌，白酒板塊集體失守股民人均虧損21萬

週一，A股市場風雲突變，三大指數集體下跌，其中滬指以0.61%的跌幅領跌，深成指和創業板指也分別下跌0.38%和0.09%。兩市成交額爲6565億元，較上一交易日縮量132億元。盤面上，風電設備以4.58%的漲幅居行業漲幅榜首位，軟件、信創也表現強勢，軟件開發大漲3.15%。然而，銀行、釀酒等板塊則回調明顯，尤其是白酒板塊，集體下挫成爲市場關注的焦點。

龍頭白酒集體下挫，市場人氣低迷

具體看個股，“股王”貴州茅臺在連續多日反彈後，週一低開後震盪走低，盤中一度跌超2%，收盤下跌1.74%，報收1499元/股。市值一天蒸發334億元，按其16.1萬戶股民計算，人均虧損約21萬元。不只是貴州茅臺，週一白酒股，尤其龍頭白酒，算是集體下挫。除貴州茅臺外，另外5家千億白酒巨頭中，古井貢酒跌超4%；山西汾酒、瀘州老窖跌超3%；五糧液跌超1%；洋河股份跌近1%。另外幾隻市值較大白酒股，今世緣、迎駕貢酒、口子窖等也紛紛下跌。整體來看，中證白酒指數18只成分股週一悉數下跌，跌最少的伊力特也下跌了0.53%。

白酒板塊的集體走弱，無疑對市場人氣造成了進一步打擊。東方財富Choice數據顯示，自5月7日兩市成交額跌破萬億開始，迄今已連續54個交易日位於萬億以下。最新已連續7個交易日，低於7000億元。而財政部最新披露的數據顯示，上半年證券交易印花稅509億元，同比下降54%。這表明，隨着股市行情的持續低迷，市場人氣也持續走低。

三方面因素導致白酒集體走弱

對於週一白酒股的集體走弱，綜合市場觀點來看，以下三方面因素被較多提及：

一是受貴州茅臺再次失去“基金頭號重倉股”的影響。據統計，截至二季度末，寧德時代再次成爲“偏股型基金頭號重倉股”。焦巍、李曉星、朱少醒、蕭楠等明星基金紛紛減持貴州茅臺。整體而言，截至二季度末，偏股公募基金在貴州茅臺上的持股數量減至3015.24萬股，環比下降22.03%，持股市值跌至442.45億元。

二是二季度是白酒傳統淡季。中銀證券研報指出，白酒行業受供需矛盾影響，當前處於去庫存階段。疊加二季度爲傳統淡季，因此社零數據環比一季度下滑明顯。

三是進入2024年股市行情持續低迷，導致市場人氣持續走低。“脣亡齒寒”下，大多數個股的日子明顯不好過。

機構繼續看好白酒，配置價值凸顯

然而，市場也不是一邊倒的看衰白酒股。在經歷長時間大幅度的回調後（中證白酒指數自2021年2月18日創出歷史新高以來，累計回調幅度超過50%），市場上有關於白酒股再次迎來配置價值的聲音開始多了起來。

從估值來看，現在不少白酒股的估值再次趨於合理。五糧液的最新估值（TTM）已不足20倍，爲16.06倍。瀘州老窖、洋河股份、今世緣、迎駕貢酒、水井坊、口子窖的估值同樣不足20倍。整體而言，中證白酒指數的最新估值爲20.16倍，這和2021年2月10日的71.17倍相比，已下滑超過71%。

另一方面，雖然這幾年白酒股持續調整，但從業績來看，白酒板塊依然是A股最穩定的板塊之一。東方財富Choice數據顯示，自2020年第三季度開始，白酒板塊的業績已連續15個季度保持兩位數增長。其中2024年第一季度實現歸母淨利潤618.98億元，同比增長15.81%。而從目前少數披露2024年中報預告的個股來看，順鑫農業和金種子酒實現扭虧。

多家機構也對白酒板塊的未來表現持樂觀態度。國海證券從週期角度認爲，白酒行業具備很強的韌性，以茅臺爲代表的龍頭酒企護城河更加深厚。光大證券從業績角度認爲，近期貴州茅臺調整產品投放政策後，板塊情緒亦有望回暖。國信證券還從政策角度認爲，新“國九條”更加關注投資者保護及股東回報，白酒板塊作爲長久期的優質資產，應當給予一定的估值溢價。

綜上所述，儘管週一A股市場整體下跌，白酒板塊集體走弱，但從中長期來看，白酒板塊的配置價值依然凸顯。隨着市場人氣的逐步回暖以及白酒企業業績的穩定增長，白酒板塊有望再次迎來投資者的青睞。

本文源自：金融界

作者：青楓