古井貢酒：前三季度淨利創新高，“次高端、全國化”佈局收效顯著

作爲“徽酒老大”，古井貢酒（000596.SZ）業績持續向好。

日前，古井貢酒發佈2024年度第三季度報告。今年前三季度，公司實現營收190.69億元，同比增長19.53%；歸母淨利潤爲47.46億元，同比增長24.49%。

覽富財經網注意到，古井貢酒的經營業績連續增長，結構升級推動盈利能力持續提升。同時，公司“次高端、全國化”佈局穩步推進，渠道拓展精準有效，未來發展持續向好。

淨利潤創近5年新高

古井貢酒是中國老八大名酒企業之一，公司的前身是起源於明代正德十年（公元1515年）的公興槽坊，1959年轉製爲省營亳縣古井酒廠。1992年集團公司成立，1996年古井貢股票上市。

據官網介紹，古井貢酒以白酒爲主業，商旅業、類金融業、大健康產業等爲輔業。2024年，在“華樽杯”中國酒類品牌價值評議活動中，“古井貢”以3757.56億元，位列中國白酒上市公司第四名、安徽白酒第一名。

根據公司披露，2024年前三季度，公司實現營收190.69億元，同比增長19.53%；歸母淨利潤爲47.46億元，同比增長24.49%。第三季度，公司實現營收52.63億元，同比增長13.36%；歸母淨利潤爲11.74億元，同比增長13.60%。

覽富財經網注意到，古井貢酒的經營業績保持着穩定增長的良好態勢，前三季度淨利潤創近5年新高。

白酒產品量價齊升

目前，古井貢酒擁有“古井”“古井貢”“年份原漿”“黃鶴樓”“老明光”五個中國馳名商標。其中，“年份原漿”是公司主打產品，並且保持着強勁增長勢能，並且公司的白酒產品實現了量價齊升。

分產品來看，2024年上半年，年份原漿、古井貢酒、黃鶴樓及其他白酒分別實現收入107.87億元、12.38億元、14.03億元，同比分別增長23.12%、11.47%、26.58%。

從量價方面來看，上半年古井貢酒的白酒銷量達到7.36萬噸，同比增長12.75%，平均出廠單價爲18.25萬元/噸，同比增長8.46%。其中，年份原漿銷量爲4.2萬噸，同比增長16.64%，單價爲25.65萬元/噸，同比增長5.56%；古井貢酒、黃鶴樓及其他白酒的銷量同比分別增長11.52%、3.57%，出廠均價分別增長-0.04%、22.22%。

可以看出，古井貢酒的核心產品年份原漿奠定了增長基本盤，黃鶴樓在低基數下貢獻增長彈性，公司的白酒產品量價齊升，主業發展日趨向好。

產品結構持續優化

受益於消費升級和消費觀念的轉變，次高端白酒逐漸成爲白酒行業發展的重要推動力。

近年來，古井貢酒持續推進“次高端”戰略實施，不斷優化產品結構，做好全價位產品線佈局，成效顯著。

在覈心產品中，表現最爲突出的次高端產品包括古20、古16、古8等。古井貢酒表示，公司將堅持以古20爲戰略支點擴大次高端消費羣體，同時繼續提升中端產品古5、獻禮及老貢酒的銷售規模，滿足大衆消費需求。

據瞭解，“年份原漿”系列通過數字分級的形式，將不同價格的產品按消費者更容易理解的方式進行劃分，比如5年、8年、16年、20年等，並且在價格上不留空檔，成功在各個價格帶建立起較強的品牌力。

華安證券在研報中指出，公司的古16產品佔比持續提升。第二季度預計古16增速超過30%，延續高增長，引領省內消費升級節奏；古8產品增速接近30%，主要得益於公司資源傾斜，且將其定位爲大衆消費；古20產品增速在10%至15%之間；古5、獻禮等產品也實現增長。

全國化佈局穩步推進

公司在此前的業績說明會上透露，古井貢酒持續推進全國市場佈局，打造一批規模省區、規模市場、規模客戶、規模網點，進一步拓展公司在華中地區以外區域的市場規模。

古井貢酒的經營韌性十足，公司延續了上半年的整體趨勢，省內節奏優於省外。

事實上，古井貢酒在省內的品牌認知優勢明顯，省內基礎紮實；省外主要靠節奏把控降庫存，且省外產品結構相對較高。國金證券認爲，古井貢酒紮實的渠道與消費端耕耘賦予公司中期行業景氣改善時加速泛全國化佈局的潛力。

經銷商數量方面，截至今年6月底，古井貢酒在華北、華中、華南、國際市場的經銷商數量分別爲1288個、2848個、630個、16個，分別淨增加64個、45個、37個、-5個，合計增加141個經銷商。

整體來看，古井貢酒的業績持續增長，核心產品盈利能力強，公司持續推進的“次高端、全國化”戰略收效顯著。包括天風證券、太平洋證券、國金證券等多家機構均給予“買入”評級。