《國際金融》信評機構警告 英鎊儲備貨幣地位可能減弱

英國國債在本月稍早出現大量拋售，讓人想起2022年「迷你預算」危機，當時的首相特拉斯(Liz Truss)領導的保守黨政府試圖強行通過無資金支持的減稅措施，引發市場拋售。

這一次的麻煩主要在於全球利率預期的變化。但債券市場觀察人士指出，英國市場動態的顯著變化，似乎已經紮根。

當市場波動時，英國國債並沒有作爲避風港，去吸引尋求安全存放資金的投資人，反而是與其它資產一同地被拋售。

歐洲的信評機構Scope Ratings資深分析師Dennis Shen表示，有證據顯示，英國更容易受到類似新興市場式的拋售影響，說明英國的AA評級地位可能不像以往那麼穩固了。

Shen說，如果債券拋售成爲英國資本市場一種更加常態的特徵，將凸顯出：債券避險地位變得越發不確定。這可能對AA評級產生重要影響。而從全球持有的英國國債或英鎊儲備的變化，可以觀察到AA地位被削弱的程度。

國際貨幣基金(IMF)的數據顯示，英鎊在各國「官方」部門外匯儲備中所佔比重，在過去十年微幅上升，2024年第三季爲4.97%，高於2016年英國脫歐公投前的4.65%。

不過英國揹負的債務規模已大幅飆升，如今比率已接近GDP的100%，而在2007~2008年全球金融危機爆發前，佔比還不到45%。

週四公佈政府數據顯示，英國12月的舉債金額飆升到178億英鎊，此一數字比經濟學家的預測高出25%以上，並給財政部長Rachel Reeves帶來壓力，在夏季審查之前削減預算支出。

Shen說，債務前景當然很重要。儘管債券市場偶爾的拋售，不會在一夜之間馬上改變英國的債務前景，但如果利率持續走高，將逐漸提高英國債務水準，並改變它的結構。