國家級母基金，又出資了

超級LP又來了。

投資界-解碼LP獲悉，2022年中國國際服務貿易交易會上，服務貿易創新發展引導基金（簡稱“國家服貿基金”）主動管理的子基金浙江數字貿易創新發展基金正式發佈。

據悉，該子基金總規模爲50億元，首期規模15億元，將圍繞數字貿易領域展開投資，重點關注數字製造、數字醫療、數字經濟等行業，推動產業鏈、供應鏈、價值鏈和創新鏈進行變革。

資料顯示，浙江數字貿易創新發展基金是由國家服貿基金聯合浙江省商務廳、杭州市等單位發起，並由國家服貿基金管理人招商局資本管理（北京）有限公司主動管理的產業投資基金，旨在進一步發揮國家級基金引領作用、帶動更多社會資本投向服務貿易領域。而國家服貿基金來頭不小，這是外經貿領域第一支國家級母基金。

超級LP出資

一支50億新基金成立

國家服貿基金，圈內超級LP之一。該母基金成立於2018年，由財政部、商務部、招商局共同發起，中央財政引導社會資金出資設立，是國內第一隻專注於服務貿易領域的國家級政府投資基金，總規模超過300億元，首期基金100.08億元。

國家服貿基金成立的初衷，在於通過建立中央財政資金與社會資本的有效合作機制，引導股權投資機構及其他社會資金，投向服務貿易領域，支持服務貿易加快發展，促進外貿優化結構、轉型升級，進一步帶動國內產業升級和經濟結構調整步伐，扭轉服務貿易多年持續大額逆差的不利格局。

衆所周知，中國是貨物貿易順差大國，但在服務貿易方面，卻常年出現逆差的情況。根據國家外匯管理局統計，2016年我國貨物貿易順差4941億美元，同期服務貿易爲逆差、金額高達2442億美元。同年，國務院便批覆同意在上海、杭州等10個省市和江北等5個新區開展服務貿易創新發展基金試點，而設立服貿基金便是支持試點工作的重要舉措。

這一次爲何落地浙江？近年來，浙江省聚焦於發展服務貿易中的數字貿易領域。所謂數字貿易，即指以現代信息網絡爲載體，通過信息通信技術的有效使用實現傳統實體貨物、數字產品與服務、數字化知識與信息的高效交換，進而推動消費互聯網向產業互聯網轉型並最終實現製造業智能化的新型貿易活動。

作爲製造業大省與電商大省，藉助近兩年跨境出海等風口，浙江在數字貿易發展領域發展迅猛。2021年，浙江服務貿易進出口總額達4515億元，同比增長39.4%。今年1月-7月，浙江服務貿易進出口2873.1億元，同比增長22.3%。其中，出口1309.7億元，同比增長25.6%；進口1563.4億元，同比增長19.8%。

尤其在數字貿易的帶動下，義烏小商品、海寧皮革、紹興紡織等浙江傳統商貿產品與互聯網有了更緊密的融合並獲得更大的市場空間。此外，浙江在電子、計算機軟件以及影視文化出版等產業上，也均有快速發展。

2020年，浙江省便宣佈設立數字貿易先行示範區，以擴大貿易規模、提升數字貿易便利化程度、增強產業集聚效應。如今，國家服貿基金與浙江省商務廳、杭州市等單位合作設立浙江數字貿易創新發展基金，將聚焦於投資數字製造、數字醫療、數字經濟等產業投資，對浙江當地數字貿易產業進一步發展也將帶來新的助力。

國家級母基金

VC/PE重要的資金來源

國家服貿基金並非個例，如今越來越多國家級母基金活躍在創投圈。

比如國家中小企業發展基金。官網顯示，國家中小企業發展基金是按照《中小企業促進法》的要求，於2015年9月設立的國家級股權投資基金。2020年5月，爲貫徹落實中辦國辦《關於促進中小企業健康發展的指導意見》、國務院決策部署,中央財政與上海國盛、中國菸草等社會出資人共同發起成立了國家中小企業發展基金有限公司（母基金），註冊資本爲357.5億元。

國家中小企業發展基金要求子基金投向種子期、初創期成長型中小企業的金額比例不低於可投資總規模的60%。各子基金積極圍繞新一代信息技術、集成電路、高端裝備製造、生物醫藥、新能源和新材料、節能環保等領域開展投資。

目前，該母基金已經成爲市場中較爲活躍的國家級母基金，子基金數量達到27支，總規模超過800億元，其中子基金投資企業則超過了800家。被投企業中已有多家成功退出，僅今年上半年，便共有16家被投企業成功過會、10家企業完成IPO上市。

2020年7月，由財政部、生態環境部、上海市人民政府聯合發起的國家綠色發展基金成立。這一基金重點投資污染治理、生態修復和國土空間綠化、能源資源節約利用、綠色交通和清潔能源等領域，首期募資規模達到885億元，是國內唯一在環保領域的國家級基金，包含有母基金的職能。

同年12月，由中國誠通、上港集團、中遠海運集團等多家央企國企發起設立的國企混改基金成立。該基金採取的也是“直投+母基金”的方式，其中，母基金的比例大約佔30%。這一基金主要投資方向是國企改革及反向混改項目，旨在加快國企混改的步伐，提升國企發展動力與盈利水平。

更早之前，還有國家科技成果轉化基金由科技部與財政部於2011年聯合推出，希望藉此基金推動科技創新與金融創新“雙輪驅動”，引導全社會力量加大科技成果轉化投入，加快推動科技成果轉化應用。

成立至今，國家科技成果轉化基金已批覆設立總計34只子基金，其中2018年至2021年便共設立20只。在2021年最近一批設立的創業投資子基金總規模達到201.93億元，國家科技成果轉化基金達到42.13億元。

積極設立國家級引導基金，對於中央財政資金而言，有放大資金規模的槓桿效應。另一方面，通過國家級引導基金的引導作用，一些社會資本願意投入去做“難卻正確”的相關領域投資，推動相關產業發展。

這些國家級母基金，已經成爲人民幣募資市場一支重要活水。正如一位機構LP負責人判斷，未來幾年，國家級的母基金可以成爲衆多市場化機構的重要資金來源之一。相比各地政府引導基金，國家級母基金出資穩定，持續性強，而且沒有硬性返投要求，已經成爲VC/PE爭搶的募資資源。