國泰基金：中國式現代化轉型路徑逐步清晰，不確定性下降有望推動市場震盪上升

近日，二十屆三中全會在北京召開，全會圍繞“推進中國式現代化”這一時代重大命題，對進一步全面深化改革作出重要部署。

國泰基金表示：“十一屆三中全會和十八屆三中全會都是劃時代的，二十屆三中全會的主題是十八屆三中全會的實踐續篇，整體上延續了十八屆三中全會的全面深化改革的思路。”

“從內容上來看，《公報》明確‘高質量發展’是全面建設社會主義現代化國家的首要任務，政策佈局重視系統性、統籌性、一致性、全面性，圍繞構建高水平社會主義市場經濟體制、科技創新體制、財稅金融體制、全國統一大市場、高水平對外開放等多個方面做出了系統性部署。”

“值得關注的一方面在於構建支持全面創新的體制機制，通過因地制宜發展新質生產力，避免無序競爭，促進資源有效配置。同時全面深化科技、教育、人才體制等改革，打通束縛新質生產力發展的堵點卡點；另一方面在於通過財稅體制改革促進高質量發展，核心在於完善中央和地方財權與事權的匹配，提升財政資源利用效率，這也是推動因地制宜發展新質生產力的重要制度保障。”

“除謀劃部署進一步全面深化改革之外，《公報》還分析了當前形勢和任務，強調堅定不移實現全年經濟社會發展目標，同時統籌好發展和安全，落實好防範化解房地產、地方政府債務、中小金融機構等重點領域風險的各項舉措。我們也期待下半年政策能給爲經濟求穩求進創造更爲有利的環境。”

此外，對於金融市場，國泰基金指出：“我們也同樣處於全面推動高質量發展的關鍵時期。‘新國九條’發佈以來，‘1+N’政策系列文件直面長期弊端，夯實發展基石，爲A股的長牛奠定紮實的制度基礎。本次三中全會再度提及深化金融體制改革，而資本市場作爲科技、資本和產業高水平循環的重要樞紐，後續在服務新質生產力，推動經濟轉型等方面仍具有至關重要的作用。”

再進一步具體到A股市場，國泰基金認爲：“經過過去幾年的調整，當前A股對中長期宏觀風險與經濟問題的定價已較爲充分，隨着中國式現代化轉型路徑逐步清晰，不確定性下降有望推動市場震盪上升。”

“從結構上來看，科技產業是最受益於改革預期的細分方向，會議中相關表述包括‘健全促進實體經濟和數字經濟深度融合制度’、‘健全提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平制度’等，以電子/通信/高端裝備等爲代表的國產替代與自主可控方向，以及以‘新質生產力’爲代表的新興產業與未來產業方向有望成爲中期持續活躍的投資線索。除此之外，受益外貿體制改革的出海方向，以及受益生態文明改革的新老能源等也值得市場持續關注。”