國信證券：字節跳動或推出情感陪護大模型 關注AI應用及IP穀子佈局機會

智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，傳媒板塊本週表現跑贏大市，中長期建議關注AI應用及IP穀子佈局機會，短期關注春節檔票房情況。該行表示，字節跳動或即將推出情感大模型，持續看好AI應用端機會，重點把握豆包產業鏈、AI情感陪護/玩具及垂直應用領域。同時，春節檔臨近、供給恢復之下的影視板塊底部復甦，景氣度有望底部持續改善，媒體端關注經濟底部向上帶來的廣告投放增長個股。

國信證券主要觀點如下：

傳媒板塊本週表現：行業上漲6.21%，跑贏滬深300，跑贏創業板指。本週(1.11-1.17)傳媒行業上漲6.21%，跑贏滬深300(2.14%)，跑贏創業板指(4.66%)。其中漲幅靠前的分別爲天下秀、遙望科技、富春股份、佳雲科技等，跌幅靠前的分別爲華揚聯衆、皖新傳媒、中文傳媒、中南傳媒等。橫向比較來看，本週傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第2位。

重點關注：AI文生視頻、情感陪伴模型持續突破，Tiktok停止在美服務，春節檔電影預售開啓。1)Kinetix推出全新AI視頻技術，可精準控制角色動作，此功能將在很大程度上簡化動畫創作流程；2)Runway推全新AI圖像生成器Frames，打造電影級視覺表現；3)字節跳動或即將推出情感大模型，該模型最大的亮點在於其強大的情感識別與表達能力，能夠精準捕捉文本中的細微情感線索並進行回覆。4)美東時間18日深夜，TikTok停止在美運營。5)春節檔票房預售19日開啓。截至18時，預售票房突破1億元，其中《射鵰英雄傳》《哪吒之魔童鬧海》《唐探1900》表現較好。

本週重要數據跟蹤：春節檔臨近，1月票房持續回暖。1)本週(1月13日-1月19日)電影票房3.25億元。票房前三名分別爲《誤殺3》(10273.59萬，票房佔比31.5%)、《騙騙喜歡你》(6416.28萬，票房佔比19.7%)、《小小的我》(5270.16萬，票房佔比16.1%)；2)綜藝節目方面，《一路繁花》、《聲生不息大灣區季》、《再見愛人第四季》、《現在就出發第二季》和《奔跑吧茶馬古道篇》排名居前；3)遊戲方面，2024年12月中國手遊收入前三名分別爲點點互動《WhiteoutSurvival》、騰訊《PUBGMobile》和騰訊&動視暴雪《使命召喚手遊》。

投資建議：中長期關注AI應用及IP穀子佈局機會，短期關注春節檔票房情況。1)Kinetix推出全新AI視頻技術可精準控制角色動作、Runway推出全新AI圖像生成器Frames、字節跳動推出情感大模型，持續看好AI應用端機會，重點把握豆包產業鏈、AI情感陪護/玩具及垂直應用領域。微信小店上線“送禮物”功能，關注營銷服務及電商代運營產業鏈；布魯可認購火爆、IP穀子產業景氣度持續提升，看好IP、運營、渠道等環節，核心推薦泡泡瑪特(09992)、關注產業鏈其他個股廣博股份(002103.SZ)、姚記科技(002605.SZ)、奧飛娛樂(002292.SZ)等。同時關注VR/AR、數據要素、文化出海等泛科技主題方向主題；

2)春節檔臨近、供給恢復之下的影視板塊底部復甦，推薦渠道個股萬達電影(002739.SZ)以及內容方面的光線傳媒(300251.SZ)、華策影視(300133.SZ)等；景氣度有望底部持續改善：遊戲板塊推薦愷英網絡(002517.SZ)、巨人網絡(002558.SZ)等標的；媒體端關注經濟底部向上帶來的廣告投放增長個股，如分衆傳媒(002027.SZ)、嗶哩嗶哩等；同時從高分紅、低估值角度關注出版板塊。

風險提示：監管政策風險；業績風險；商譽及資產減值風險等。