航運公司或通過調整航次數量穩定運價，集運歐線收盤主力漲5.23%｜集運歐線要評

2025.1.27

南華期貨: 整體影響略微偏空【偏空頭】

多空雙方均大量止盈離場，市場交易情緒偏冷靜;船公司歐線現艙報價暫緩調整，上週後兩個交易日日基本與此前持平，引領期價迴歸低幅震盪的走勢。最新一期歐線即期運價指數繼續下行，但降幅收窄--SCFI歐線運價指數報於2147美元/TEU，環比下降5.79%，整體影響略微偏空，期價走勢總體延續震盪的可能性相對較大，後續可繼續關注加沙停火情況，以及船公司動向。

國元期貨: 密切關注地緣政治動態與航運供需變化【觀望】

綜合來看，2月和4月的主力合約大概率不會受到紅海航線復航的直接影響。儘管2月市場需求相對疲軟，航運公司或通過調整航次數量來穩定運價，從而避免市場進一步惡化。主力合約當前價格仍處於相對合理區間，投資者可以考慮在波動區間內操作。然而，從遠期來看，若紅海航線復航得以落實，加之全年航力供給充足且需求整體偏弱，遠月合約仍面臨一定下行壓力。市場未來走勢將高度依賴停火協議後續階段的執行情況以及區域局勢的發展，投資者需密切關注地緣政治動態與航運供需變化，以及時調整策略。

申銀萬國期貨:集運運價未見明顯的向上驅動【觀望】

節後2025年新航運聯盟格局開啓，新的GEMINI聯盟是從 wk07開始運營，PA和地中海的艙位互換合作是從wk06開始，基本都在2月的中上旬開啓，儘管有節後復工復產帶來的貨量回升，但從往年來看，節後到2月底整體仍對應着運價的下行期，同時疊加了新聯盟的啓動，存在爲了更多的客戶而降價博弈的可能。短期盤面反彈可能更多受到海外相關政策的預期影響，包括貿易關稅政策以及巴拿馬運河的歸屬可能帶來的供應鏈風險等，但貨量和運價均處於淡季之中，運價未見明顯的向上驅動，節後復工復產的貨量表現和新聯盟啓動後可能的降價博弈還未來臨，預計運價尚未見到拐點。

一德期貨:集運市場交投平淡 即期訂艙運價延續下行【觀望】

節前歐線運輸市場交投平淡，即期市場訂艙運價延續下行。上週五上海航交所公佈的上海港出口至歐洲基本港市場運價爲2147美元/TEU，較上期下跌5.8%，假期因素跌幅小幅收窄。按照訂艙運價與實際結算運價指數對應比例預估週一盤後公佈的SCFIS歐線爲2603.5點，較上期回落6.6%。目前現貨市場對2月在線訂艙報價均價在2000美元/TEU和3300美元/FEU，較去年同期報價降幅約爲29%，經統計集運指數主力同期跌幅爲28%，擬合程度較高。主流船司表態對復航持謹慎態度，因此運價底部仍有支撐。節前最後一個交易日，策略上觀望爲宜，合理控制持倉風險。