核心藥物四季度銷售增長低於預期，禮來股價大跌，加速全球擴產

美東時間1月14日，禮來（LLY.US）美股股價盤中一度下挫逾8%，截至當天收盤時，股價仍跌6.59%。

直接的導火線是禮來2024年第四季度的營業收入增速不及預期。

禮來預計2024年全年營收同比增長32%至450億美元，但其中的2024年第四季度營收預計同比增長45%至135億美元，該營收較近期發佈的財務指引下限低約4億美元。

作爲一款GIP（葡萄糖依賴性促胰島素多肽）和GLP-1（胰高糖素樣肽-1）雙受體激動劑的藥物，替爾泊肽目前是禮來業績的增長引擎之一。2024年第四季度，作爲降糖藥使用的替爾泊肽（Mounjaro）實現營業收入約35億美元；作爲減肥藥使用的替爾泊肽（Zepbound）實現營業收入約19億美元。

不過，替爾泊肽這樣的銷售業績低於公司預期，這也受制於這種腸促胰島素藥物供應緊張。

禮來董事長兼首席執行官戴文睿表示：“儘管美國腸促胰島素市場較去年同期增長45%，但我們此前的指引預期本季度增長速度會更快。除此之外，2024年年底渠道庫存低於預期，這些因素共同影響了我們第四季度的業績。我們在擴大生產方面持續取得進展，整個第四季度美國市場各劑量的替爾泊肽均有供應。”

爲了緩解供應緊張，禮來方面預計，2025年上半年，腸促胰島素的生產量至少同比增加60%。

從2024年以來，在擴大替爾泊肽生產方面，公司持續有動作。

禮來曾在2024年第二季度財報中表示，公司計劃在新建的印第安納州生產基地追加53億美元的生產投資，以提高禮來生產替爾泊肽的活性藥物成分（API）和管線的能力。

2024年10月11日，禮來中國宣佈投資約15億元人民幣用於其蘇州工廠的產能升級，擴大2型糖尿病和肥胖創新藥物的生產規模，以滿足中國患者需求，並支持未來管線產品的生產。此項投資也是禮來史上最大幅度全球產能升級計劃的重要組成部分。

彼時，禮來中國亦表示，自2022年起，禮來在2型糖尿病和肥胖治療領域的腸促胰素類注射藥物全球產能已實現翻倍增長。此次戰略性增資計劃將進一步加速公司全球產能的擴張，確保持續穩定地爲患者提供所需藥物。擴產後的蘇州工廠將兼顧出口歐洲市場與供應國內藥物的雙重需求。

2025年1月2日，禮來中國宣佈替爾泊肽注射液降糖以及減肥兩項適應證正式在中國上市，這兩項適應證已分別在2024年5月和2024年7月獲得中國藥監局批准。