宏達電毛利率 連12季成長

疫情帶動VR在B2B應用顯著增加，宏達電（2498）受惠。宏達電首季毛利率達29％、是連續第12個季度成長，稅後虧損也縮減至10.2億元，同樣創下12季以來最佳表現，首季EPS爲負1.25元。宏達電今年還是很難損益兩平，不過距離損益兩平又近一步。

宏達電仍會在每年上、下半年各推出三、四款中階或入門智慧型手機，不過，宏達電營運主力早已轉往VR是不爭的事實，隨着宏達電智慧型手機規模逐年縮減，宏達電營收也逐年下滑。

然而疫情幫了宏達電VR業務一大把，尤其B2B應用在COVID-19疫情一波波下，VR受到企業歡迎程度遠勝於以往，根據市調機構數據IDC資料，未來三年B2B市場年複合成長率高達60～70％，B2C市場成長率爲30～35％，以宏達電亞太區爲例，去年亞太區營收就因爲VR而繳出高雙位數成長的成績單，也因此從2020年起，似乎開始持穩在上半年單季營收13～14億元、下半年單季營收15～16億元的水準。

宏達電不僅營收穩住，毛利率也因爲VR毛利率遠高於智慧型手機，而顯現逐季上升的趨勢，宏達電2019第二季營業毛利僅有20.3％，今年第一季毛利率已達29％，營業費用則由2019年第二季超過30億元，逐季縮減至今年第一季的17.39億元，營業利益則從2019第二季的負24.85億元、逐步縮減至今年首季的負12.8億元，營業利益虧損金額連續第10季減少，稅後虧損爲10.2億元，是12季以來最虧損最低的單季成績單，EPS爲負1.25元。

宏達電在2018年第一季完成手機代工部門售予Google、並取得11億美元的價款後，現金水位明顯回升，給了宏達電繼續投資VR、等待VR應用發酵的基礎，當時宏達電內部更曾預期，有機會在三年後達到損益兩平，換言之，最快看得見損益兩平可能會落在2021、2022年，然而，以宏達電首季虧損還超過10億元來說，即使今年剩下三個季度虧損都有機會再縮小，可能也很難出現單季損益兩平，今年要看到全年損益兩平可能還有困難。