湖北興福電子科創板上市 引領半導體材料國產化新紀元

2025年1月22日，湖北興福電子材料股份有限公司在上海證券交易所科創板正式掛牌上市，股票簡稱：興福電子，股票代碼：688545。

在全球科技產業加速變革的浪潮中，半導體材料作爲集成電路產業發展的核心基石，其戰略地位愈發凸顯。興福電子憑藉在溼電子化學品領域的深厚積累與卓越創新，成功登陸科創板，有望爲我國半導體材料產業注入新活力，在全球市場競爭中嶄露頭角。

攻堅溼電子化學品，

加大研發投入

興福電子自2008年成立以來，始終專注於溼電子化學品的研發、生產與銷售，在該領域積累了深厚的底蘊與豐富的經驗。

公司主要產品涵蓋電子級磷酸、電子級硫酸、電子級雙氧水等通用溼電子化學品，以及蝕刻液、清洗劑、顯影液、剝膜液、再生劑等功能溼電子化學品，產品廣泛應用於集成電路、顯示面板等電子信息產業核心領域的製造環節，是微電子、光電子溼法工藝製程中不可或缺的關鍵材料。

在行業競爭格局中，溼電子化學品行業技術壁壘與資金門檻雙高，長期以來歐美、日韓企業佔據主導地位。興福電子憑藉多年的不懈努力與持續創新，成功在國內市場嶄露頭角，成爲行業內的重要力量。

以集成電路前道工藝晶圓製造用溼電子化學品爲例，公司的電子級磷酸（單酸）在國內市場佔有率從2021年的39.25%穩步攀升至2023年的69.69%，電子級硫酸產品同期市場佔有率也從9.97%提升至31.22%，彰顯出強勁的市場競爭力與廣闊的發展潛力，有力地推動了我國溼電子化學品國產化進程。

技術與研發是興福電子的核心優勢所在。

公司組建了一支專業精湛、高效協作的研發團隊，匯聚了衆多高學歷、經驗豐富的專業人才。截至2024年6月30日，研發人員總數達115人，佔公司員工總數的16.57%，其中碩士和博士學歷者74人，高級工程師4人、工程師14人、助理工程師4人，團隊專業覆蓋微電子、光電子、材料、化學工程等多學科領域，爲技術研發提供了堅實的智力支持。

在研發投入方面，公司毫不吝嗇，2021年至2023年研發費用累計達13565.2萬元，佔報告期營業收入總額的6.17%，研發費用複合增長率高達48.23%，遠超營業收入複合增長率。

持續的高額投入換來了豐碩的技術成果，公司掌握了多項核心專利技術，如工業黃磷逐級純化製備高純黃磷關鍵技術、氣體純化吸收法生產電子級硫酸關鍵技術、高性能電子級混配化學品配方關鍵技術等。截至2024年6月30日，公司已擁有116項專利，其中發明專利77項，實用新型37項，外觀設計2項，技術創新成果顯著。

公司在電子級磷酸和電子級硫酸領域成績卓著。電子級磷酸產品金屬離子含量穩定控制在3ppb以內，達到SEMIC36-1121電子級磷酸產品標準最高等級G3等級及電子級磷酸國家標準（GB/T28159-2011）最高等級E2級要求，可應用於28nm及以下先進製程。

其電子級硫酸產品金屬離子含量可控制在5ppt以內，達到SEMI通用標準最高等級G5等級及電子級硫酸國家標準（GB/T41881-2022）最高等級E1級要求，同樣適用於28nm及以下先進製程。

經中國電子材料行業協會組織專家組鑑定，公司主要產品電子級磷酸、電子級硫酸相關成果整體技術達到國際先進水平，技術實力備受行業認可。

結伴優質客戶，

產業鏈協同發展

據瞭解，溼電子化學品的特殊性決定了下游客戶對供應商的嚴格篩選與長期合作傾向。興福電子憑藉卓越的產品品質和穩定的供應能力，贏得了衆多國際知名集成電路和顯示面板企業的信賴與長期合作，構建了堅實的客戶資源壁壘。

臺積電、SKHynix、中芯國際、長江存儲、華虹集團、長鑫存儲等行業巨頭均在公司客戶名錄之中。

值得一提的是，興福電子在產業鏈佈局上獨具優勢。控股股東興發集團作爲磷化工行業的領軍企業，擁有豐富的磷礦資源儲備及強大的基礎化工原料供應能力，爲公司電子級磷酸生產提供了穩定可靠的黃磷原料供應。

公司與興發集團同處湖北，地理優勢顯著，在黃磷採購環節能夠有效降低運輸成本與供應風險，確保原材料供應的及時性與穩定性，增強了公司在成本控制與生產運營方面的競爭力。

在電子級硫酸生產原料方面，公司積極應對液體三氧化硫市場供應侷限，於2022年自建液體三氧化硫生產線，並於2023年順利投產，實現了關鍵原料的內部供應，進一步完善產業鏈條，降低了對外部供應商的依賴，有效抵禦了市場波動風險，提升了公司整體盈利水平與抗風險能力。

此外，公司創新構建了溼電子化學品閉環業務模式，通過對電子級磷酸廢液的回收、加工與再利用，實現了資源循環利用，降低了生產成本，減少了環境污染，契合綠色發展理念，爲公司可持續發展開闢了新路徑，在行業內樹立了良好的示範效應。

在銷售方面，公司主營業務收入保持增長趨勢，報告期內，公司營業收入分別爲 52,948.20 萬元、79,249.76 萬元、87,837.43萬元和 51,165.82 萬元。

其中，電子級磷酸、電子級硫酸等核心產品在主營業務收入中佔比較高，是公司主要盈利來源。銷售區域以境內爲主，華東、華中地區爲主要銷售市場，與我國集成電路、顯示面板產業集羣分佈相契合；境外銷售主要集中在韓國、新加坡及中國臺灣地區等，產品出口穩步增長，國際市場影響力逐步擴大。

淨利潤方面，2021年爲9984.51萬元，2022年增長至19,140.88萬元，2023年受市場環境與新產線投產初期成本影響，回落至12399.4萬元；2024年上半年淨利潤爲8532.32萬元，同比增長21.68%，呈現出良好的復甦態勢。

毛利率方面，報告期內有所波動，2021年主營業務毛利率爲28.33%，2022年上升至35.51%，2023年因電子級磷酸新產線調試、電子級硫酸價格下滑及電子級雙氧水產品市場開拓等因素，下降至30.52%，2024年上半年保持在30.57%。隨着公司產能利用率提升、技術工藝改進與成本控制加強，毛利率有望企穩回升。

資產負債率則保持在合理區間，2021年至2024年上半年分別爲29.21%、39.71%、42.24%、39.05%，償債能力較強，財務風險可控。

IPO募資：

聚焦產業升級與創新發展

上述優異的財務指標得以實現，其背後離不開興福電子主要產品線的產能、產量與銷量所持續展現出的穩健且積極的發展態勢。

以電子級磷酸爲例，2021年產能爲30000噸，產量23141.25噸，銷量22922.02噸；隨着2023年3萬噸/年新產線投產，2023年產能提升至60000噸，產量33689.01噸，銷量30821.86噸；2024年上半年產能利用率爲71.38%，產銷率達89.72%，產能利用與產銷銜接較爲合理。

電子級硫酸產能同樣實現大幅增長，從2021年的20000噸增長至2023年的60000噸，2024年上半年產能利用率高達121.89%，產銷率爲100.87%，市場需求旺盛。電子級雙氧水產線於2022年底建成試生產，2023年產能爲10000噸，產能利用率40.03%，隨着市場拓展與產品認證推進，產能利用率有望進一步提升。

功能溼電子化學品中，蝕刻液、清洗劑等產品產能利用率雖因生產工藝特性存在差異，但產銷率普遍較高，反映出市場對公司產品的認可度較高。

興福電子本次IPO募集資金將精準投向多個關鍵項目。

其中，3萬噸/年電子級磷酸項目（新建）與4萬噸/年超高純電子化學品項目（上海）建成投產後，將大幅擴充公司核心產品產能，有效提升公司在高端溼電子化學品市場的供應能力與市場份額，滿足我國集成電路產業蓬勃發展對高品質電子化學品的迫切需求。

2萬噸/年電子級氨水聯產1萬噸/年電子級氨氣項目的實施，將助力公司豐富產品品類，完善產品結構，拓展業務邊界，增強公司在電子化學品領域的綜合競爭力，實現產業鏈縱向延伸與橫向拓展。

而電子化學品研發中心建設項目的意義在於，將爲公司技術研發搭建更高層次的創新平臺。吸引頂尖人才、購置先進研發設備與優化研發環境，有助於公司持續加大研發投入，加速技術創新步伐，提升自主創新能力，保持在溼電子化學品領域的技術領先優勢。

當前，全球電子信息產業蓬勃發展，集成電路、顯示面板等領域市場需求持續增長，爲溼電子化學品行業帶來前所未有的發展機遇。

在國家政策大力扶持下，我國半導體產業加速崛起，自主創新進程不斷加快，國內溼電子化學品企業迎來黃金髮展期。興福電子作爲行業佼佼者，憑藉領先的技術、優質的產品、豐富的客戶資源與完善的產業鏈佈局，在市場競爭中佔據有利地位。

內容僅供參考，不作爲任何投資建議。